PlanB，一位以Stock-to-Flow（S2F）模型聞名的比特幣分析師，最近批評了以太坊，因為ETH的價格和主導地位自年初以來已大幅下降。
他的批評對以太坊提出了質疑，這是市值第二大加密貨幣，重點關注其核心機制，特別是使用權益證明（PoS）而非工作量證明（PoW）。
為什麼PlanB稱以太坊為"中心化"和"預挖"？
PlanB引用了V神2022年的一篇舊文，其中V神批評Stock-to-Flow模型會造成"明顯錯誤的確定性"。PlanB藉此機會嘲諷以太坊，指出ETH/BTC交易對已達到九年來的最低點。他稱以太坊為"垃圾幣"，指出其中心化結構、預挖供應、使用權益證明（PoS）而非工作量證明（PoW）以及靈活的供應時間表。
"我知道嘲諷是不禮貌的，但我認為像ETH這樣中心化和預挖的垃圾幣，使用PoS而非PoW，隨意改變供應時間表，是有害的，並且理應受到所有嘲諷，"PlanB說。
PlanB並非唯一持此觀點的人。以太坊透過"合併"轉向PoS已將能耗降低99%以上。然而，一些專家認為這種變化削弱了網路的長期價值。
Crucible Capital的董事Meltem Demirors稱這一舉動為價值數萬億美元的錯誤。她認為這稀釋了以太坊的核心網路並阻礙了GPU硬體創新。
除了批評PoS，PlanB還提到了以太坊預挖的爭議。
ETH的代幣經濟學顯示，開發者在早期預挖了超過7200萬個ETH，約佔流通供應的60%。這可能使少數群體獲得過多控制權，尤其是在PoS下，大型持有者對交易驗證有更大影響。
"預挖確實是一個巨大的紅色警告訊號，但我猜有些人並不在意，"PlanB補充道。
這些批評引起關注，因為以太坊的主導地位已達到五年來的最低點，且ETH自去年年底以來已下跌近60%。
儘管受到批評，以太坊在實際應用中的作用日益重要
作為回應，分析師Danny Marques強調了ETH的日益重要性。他指出以太坊網路在2024年處理了大量穩定幣交易，甚至超過了Visa。Bitwise的一份報告顯示，穩定幣已處理近14萬億美元，超過Visa的13萬億美元，而基於ETH的穩定幣供應占總穩定幣供應的50%以上。
穩定幣交易與Visa支付。來源：Bitwise。投資者Wise還指出，以太坊儲存了56%的實際資產價值（RWA），包括穩定幣。
此外，投資者AllThingsEVM.eth認為以太坊每年變得越來越去中心化，而比特幣則變得越來越中心化。他引用了各國和機構囤積BTC的日益增長的趨勢。
"當各國成為最大的BTC持有者，同時挖礦獎勵變得越來越稀缺時，會發生什麼？當美國或中國運營大部分礦工來'保護'他們的股份時，網路會變得更去中心化嗎？還是BlackRock會在他們認為需要時建立自己的硬分叉？"他說。
儘管仍存在諸多批評，以太坊仍在繼續改進其效能和可擴充套件性。最近，聯合創始人V神提出用RISC-V替換以太坊虛擬機器（EVM）。這一升級旨在提高智慧合約的效能和可擴充套件性，同時保持與現有合約的向後相容性。
