機構對比特幣的興趣在上個月intensified，即使散戶投資者減少了敞口。
這是Coinbase機構部門戰略負責人John D'Agostino的觀點，他在CNBC Squawk Box節目中表示，"4月份購買的資金池"包括"主權財富基金、大型機構、長期資本池"，而比特幣交易型基金（ETF）出現淨流出。
D'Agostino表示，4月份"比特幣ETF流動性淨負向約4.7億美元"。他補充說，"機構、主權國家、耐心的資本池正在大量進入"，而"散戶透過ETF正在退出"。
比特幣價格本月上漲約13%，跑贏黃金的10.5%漲幅，從低點7.65萬美元攀升至接近9.6萬美元的高點。截至發稿時，比特幣交易價格約為9.28萬美元，過去24小時下跌1.3%，根據CoinGecko的資料。
這位Coinbase高管表示，價格走勢反映了比特幣"基於其核心特徵"進行交易，包括稀缺性、不可篡改性和可移植性，這些特徵他類比為黃金。
"當你深入研究時，只有很少的資產能夠反映黃金的特徵。比特幣在這個短名單上。"
D'Agostino指出了與機構行為變化相關的三個關鍵因素：首先是去美元化：作為對4月2日關稅公告等宏觀經濟變化的回應，一些政府正在為美元走弱做準備。
"如果你認為美元會走弱，那麼你就不會再將比特幣兌換成美元，"他指出主權基金現在更傾向於用本地貨幣持有BTC。
其次，D'Agostino表示比特幣"不再像科技股那樣交易"，引用了過去與英偉達等高增長資產的捆綁。"後疫情時代，比特幣陷入了這種槓桿科技交易"，但這種敘事現在正在瓦解。
第三，D'Agostino指出，比特幣被視為長期通脹對沖工具，尤其是對那些錯過黃金上漲的機構而言。
他承認，他認識的一些最優秀的大宗商品交易員都在其通脹對沖模型中包含比特幣，並表示在他們的每一項分析中，"比特幣都位列前五"。
比特幣最近與股票市場的背離——在標普500和納斯達克週一下跌3%時上漲——引發了關於其是否正成為像黃金一樣的"避風港"的討論。
D'Agostino敦促不要對近期價格行為過度解讀，稱"這是一個相對短期的資料集……要非常非常謹慎"，並指出相關性可能會迅速變化，不應孤立地過度分析。
儘管如此，他承認比特幣在機構策略中的作用日益重要，"再次強調，沒有什麼是完美的，但作為應對市場恐慌和通脹對沖的組合，比特幣和黃金並駕齊驅。"
Nansen的CEO兼聯合創始人Alex Svanevik認為，比特幣最近的強勢可能更多源於情緒變化而非結構性變革。
Svanevik在接受Decrypt採訪時表示，"比特幣在貿易戰期間出奇地有韌性，能夠抵禦山寨幣，最近還能抵禦標普500"，並指出"持續的積極新聞流"——包括美國財政部正在探索將儲備轉移到比特幣的報道。
但他警告稱，該資產的特徵並未根本改變，並指出"比特幣仍然是一種風險資產，如果衰退機率增加，將變得脆弱"。
這位分析師補充說，儘管黃金可能更具韌性，但即便黃金也可能在投資者為了履行保證金追繳而恐慌性拋售時遭遇"淨賣出"，就像本月早些時候貿易戰最嚴重的日子裡發生的那樣。
