期權流：黃金輪換？

在本週的期權流向版本中，Tony Stewart 對近期市場走勢發表了評論。

在上一份報告的看多重度看跌期權賣出後，突破89k立即刺激了4月至6月到期的大餅看漲期權買入，4月90-95k，5月90-100k，6月110k集中上調，直接和在看漲期權價差內。

特朗普的退讓平息了市場，可能出現黃金輪換。

2) 隨著大餅加速突破90k，4月95k看漲期權和5月90-100k執行價的恐慌性買入。但6月110k看漲期權買入尤為突出。

並非全是新資金，未平倉量僅增加了交易量的20%，一半是從100+105k看漲期權混亂上調，另一半是6月至9月140/12月170看漲期權價差的一部分。

3) 相對隱蔽的是賣出1k 5月110k看漲期權，以及類似規模的藍天6月135k看漲期權買入。

6月70k看跌期權似乎被同一個6月100-105-110k輪換實體上調到75k。

80k看跌期權在多個到期日進一步拋售。

4) 由於4月看漲期權在93k以上拉昇時被終止，透過9月140+12月170k看漲期權出售Vega，加上80k看跌期權和100+105k賣出轉向110k看漲期權的淨6月Vega，現貨激增時隱含波動率並未飆升。

5) 波動率與現貨對比表明，經過如此多的修辭引導的波動後，90-95k目前是一個舒適區間。

6) 事實上，DVol已完全崩潰，對於那些在現貨從94.5k高點回調時持有期權的做多者，以及在波動區間內做多Gamma的人來說，造成了一些頭痛。

對於那些終於能夠從做空波動率中獲得回報的人來說，這是一種喜悅。

檢視 X執行緒。

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