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概述
比特幣向9.47萬美元的反彈得到了現貨市場和ETF流入的強有力支撐，相比之前的反彈提供了更堅實的基礎。現貨價格動能突破統計高位區間，得到現貨成交量改善和每週29億美元的積極ETF流入支援。ETF交易量也激增，表明傳統金融參與者不僅在購買，還在積極佈局。
早期恐慌性買入（FOMO）跡象正在顯現，熱錢份額上升，盈利指標如盈利供應百分比（86%）和NUPL（0.53）明顯擴大。然而，儘管鏈上活動如轉賬量和手續費正在恢復，但日活躍地址仍然低迷，表明網路的全面有機參與仍在重建中。
在期貨市場，正形成一個複雜的動態。期貨未平倉量穩步上升，顯示耐心的買家正在累積。與此同時，資金費率深度轉為負值，表明激進的做空賣家已進入市場。永續合約累積成交量上升，表明買方吃單仍在吸收拋售壓力。
這種高槓杆、激進做空和持續買單需求的組合，造成了一個脆弱但可能爆發的局面。如果反彈能夠持續，做空平倉可能推動更大的波動性上漲；反之，如果動能停滯，市場可能會因雙方平倉而出現放大的波動。
總體而言，現貨需求和ETF參與正實質性改善，為此輪反彈提供更多合法性。然而，日益明顯的恐慌性買入跡象和期貨市場的槓桿失衡，表明短期內波動性風險仍然很高。
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