4月30日，在迪�辦的全球區塊鏈活動'Token2049'上，加密貨幣投資公司邁爾斯特龍(Maelstrom)的創始人亞瑟·海耶斯(Arthur Hayes)強調："當前推動市場的流動性的核心不是美聯儲儲(Fed Reserve)，而是美國財政部。"
海耶斯在活動結束後接受TokenPost採訪時表示："從2022年底開始，財政部透過主要發行短期國債，將約2.5萬億美元的流動性從逆回購市場釋放到市場上"，並分析稱"這一舉致特幣、股票和黃金等風險資產集體上漲"。
他表示："許多人期待美聯儲的貨幣政策轉向，期望寬鬆和量化寬鬆(QE)，但實際上提供流動性的主體是財政部"，並指出"從2期25年月國債回購政策也可以從同樣的角度角度解解讀"。該政策雖然不是正式的QE，但可能透過向市場提供額外流動性，引導風風險資產價格上漲。
"即使QT不停止，國債政策也會釋放流動性"
海耶斯指出："市場參與者只關注美聯儲聯時降息、何止(量化)，但這是一種誤解"，"實際政上，流動性取決於財政部如何發行和購買國債"。他補充說："美聯儲的態度仍然是鷹派的，但財政部的政策正逐漸向寬鬆��方向轉移"。
他還表示："2025年4月很可能是本輪週期的低點，市場已經應該開始重新購買風險資產"。"既然財政部宣稱要'保證國債市場的功能'，市場就會將此視為訊號號"。
"替代幣季節已經到來……問題在於質量"
關於最近替代幣市場的低迷，說："實代幣季節已經經存在"。海�出�："如Hyperliquid這種專案從3美元上漲到30美元，增長了10倍，多量代已經經歷了強勢市場"。
不過，他指出："2023-2024年出現的風險投資基礎專案中，許多因為高總市值(FDV)和低流通量結構，實際以向投資者資者返還收益""。"這些專案沒有客戶、沒收益、沒需、求，價格只只能下跌"。
"現在將開始轉向高量實際收益專案"
對於未來市場前景，海耶斯預測："比特幣主導地位可能上升到70%，之後資金將實際具有使用性和收益模型的代轉移p>"到目前為止，風險投資主導的形式化專案佔據主導，但未來將際將會關注那些能夠際創造收益並將收益分配給代幣持有者的專案"。他強調，"這不是短期流行，而是可以連線到長期價值的趨勢"，並解釋稱正進入基於基本面的重新評估階段。
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