繼幣安宣佈退市後，Alpaca Finance (ALPACA)在過去一週經歷了驚人的四位數價格飆升。
這種違反直覺的市場行為在分析師和交易者中引發了激烈討論。許多專家認為這可能是市場操縱的一個案例。
儘管幣安退市，為什麼ALPACA的價格會上漲？
通常，幣安上市對代幣來說是看多訊號，常常因增加可見性和流動性而推動價格上漲。然而，最近的趨勢顯示出這種模式的逆轉。
4月24日，幣安宣佈退市四種代幣，包括ALPACA。儘管其他所有代幣的價值下跌，但ALPACA的價格卻飆升。BeInCrypto的資料顯示，該代幣在過去七天內升值超過1,000%。
儘管如此，隨著ALPACA接近5月2日的退市日期，其勢頭似乎有所放緩。在過去的一天裡，其價值下跌了34.5%。截至撰寫本文時，其交易價格為0.55美元。
ALPACA價格表現。來源：BeInCrypto然而，ALPACA不尋常的上漲引起了市場觀察者的注意。
"ALPACA是我最近見過的最糟糕的加密貨幣操縱。你怎麼能把一個代幣從0.02泵到0.3，然後賣回0.07，再從0.07泵到1.27，然後又跌到0.3，"一位使用者寫道。
分析師布迪爾·維亞斯稱之為"教科書式的流動性狩獵"。他解釋說，大型市場參與者或巨鯨最初將價格壓低了80%，引發恐慌和平倉。然後，就在退市截止前2小時，他們迅速將價格推高了15倍。
ALPACA價格操縱。來源：X/BudhilVyas維亞斯認為這是一個從市場中提取流動性的策略性舉動，因為這些巨鯨急於在資產從交易所移除之前確保頭寸。他進一步強調，並沒有真正的積累發生。
該分析師表示，價格飆升純屬策略性的，目的是耗盡市場中剩餘的流動性。
"這就是2025年的加密貨幣。保持警惕，"維亞斯警告道。
與此同時，約翰內斯還提供了此類價格操縱背後機制的詳細分析。在最新的X（原Twitter）帖子中，他詳細闡述了複雜的參與方如何利用退市公告後的低流動性。
這一策略涉及控制代幣供應的大部分。交易者在永續期貨中建立大額頭寸，押注代幣價格上漲，因為這些合約比現貨市場更具流動性。
然後，他們在現貨市場購買代幣，增加需求和價格。由於大部分供應被控制，幾乎沒有賣出壓力，使價格得以飆升。
一旦退市發生，永續期貨頭寸將以最小的滑點被強制平倉。這使交易者能夠鎖定可觀的利潤。
DeFi分析師伊格納斯也對這一情況發表了看法。據伊格納斯稱，這種模式之前已經觀察到，尤其是在韓國交易所Upbit的退市公告期間。
事實上，他指出，退市曾經在該國獲得與新上市同樣多（如果不是更多）的投機者關注。
"退市視窗需要關閉存款，因此新代幣流入受限，賭徒們會抬高價格，在不可避免的拋售前獲得最後的狂歡，"他寫道。
伊格納斯以Bitcoin Gold (BTG)為例。這個山寨幣在Upbit宣佈退市後，價格上漲了112%，表明這種抬高價格的行為仍在發生。
這些案例引發了關於"拉高→退市"模式是否正成為新趨勢的爭論。隨著加密貨幣市場的成熟，這些操縱性做法凸顯了對研究、警惕和更強有力的監管的緊迫需求，以保護投資者免受掠奪性策略的傷害。
