剖析 VOXEL 事件中的高頻印鈔算法：做市商如何鉅額獲利？

本策略屬於高頻交易中實戰策略 LEAD-LAG 衍生分支，目前仍然有效，有幾個需要注意點:

1. 本策略屬於高頻交易，有可能拉高賬戶的撤單率和 taker 率

2. 容易引發交易所風控如果產生了大量盈利，你不一定能全提走，筆者多次與多個交易所談判，有部分賬號只拿回了充值本金

3. 需要低延遲服務器、高性能編程和多賬戶交易，由於多賬戶需要多 IP，涉及一定的分佈式部署

 

以 BITGET 為交易市場，Binance 為指導市場進行講解，實戰中可能有多個指導市場共同決定，只以開多為例子進行講解，其他指標均簡化說明；

 

理論基礎：我們一般認為指導市場的價格比交易所市場快幾個 tick，且能量強度高；宏觀上的大漲趨勢、插針，在微觀上仍然是多個波峰波谷組成的，所以我們本質只要做到在微觀交易中跟隨指導市場做最簡單的招數：低買高賣。

先定義一下: TTL  訂單生存時間，指下單到交易所後，到你下次的撤單之間的間隔，先簡單取值 100ms

 

再理解什麼是 basis

1. 先訂閱兩邊的 orderbook，簡單化理解，不使用最新成交價，取 mid price 為市場價

2. 假設取 60 個 binance 的 midprice 和 bitget 的 midprice

3. 算出兩個交易所價格之間的 基差 做一定的平滑處理得到 常態版本的基差 basis

理論上再對 Binance 價格做其他變化處理，得到一個在 bitget 市場上的公平價，為了簡化算，我們直接用：

 

biget 市場公平價 = BinancePrice - basis

 

代表我們認為，bitget 的價格一定跟隨 binance 的價格；

再定義一下下單價格： 下單價格 = 公平價  *  (1-delta);

delta 一般是一個動態取值，為了解決常態基差過於死板問題，為了理解簡單，直接先固定取值 0.2%。

 

最後得到簡化版本的完整流程：每隔 100ms 運行一次，先撤銷以前的所有掛單，輸入 公平價 和 delta，得到下單價格，在 bitget 下單。

 

假設市場的價格從 105，每個 tick 都下跌 1，跌到 100 又漲回 102；且 Binance 價格比 BITGET 快一個 tick，則遵循下面的表格

TICK | BINANCE| BITGET

00:00:00| 104 |105

00:00:01| 103 | 104

00:00:02| 102 | 103

00:00:03 | 101 | 102

00:00:04 | 100 | 101

00:00:05 | 101 | 100

00:00:06 | 102 | 101

在第四秒的時候，你在 BITGET 上的下單價格是 100 * (1 - 0.2%) = 99.8，小於市場價格 101， 會掛在買盤上，不成交

在第五秒的時候，先撤單 99.8 的單子；你在 BITGET 上的新下單價格是 101 * (1- 0.2%) =  100.798； BITGET 的市場價是 100，所以你會直接按照 100 的價格成交，完成了市價買入；最後在 101 可以獲利出場。

 

由於平常時候，交易市場都一直跟隨指導市場進行價格變化，無大波動的時候基差比較穩定，只有在指導市場出現大幅變化的時候才有大量機會，特別是在跌下來又拉上去這種情況，使得兩個市場的價格完全偏離 常態基差，所以本策略一般表現成 take 盤口，高頻接針，和吃清算單的特徵。

 

以 4/20 日 VOXEL 為實例，16:10 -16:25 的時候：Binance 價格在 0.1340 -0.1459，只有短暫高點的 0.14888，而 BITGET 的價格被做市商控盤穩定在 0.1263 -0.1573 ，且產生了 百億美元 天量交易額。導致使用 BINANCE 價格作為指導價格，下單立即成交，並且使用指導價格賣出也立即成交。相當於是 BITGET 的做市商不跟隨指導市場，硬是高價買貨，低價賣貨，技術上應該屬於做市商自己的參數設置錯誤。