比特幣主導率(BTC.D)在5月第一週達到64.98%，創下2025年新高，為2021年以來最高水平。 比特幣主導率是透過BTC的市值佔整個加密貨幣市場市值的比例來衡量的。
一些經驗豐富的分析師預計這將觸發山寨幣的復甦，但其他人持懷疑態度。
比特幣佔有率接近65%…分析師意見不一
分析師長期以來一直將BTC.D作為預測山寨幣季節的主要指標進行監控。65%水平還代表了重要的歷史性阻力，是許多分析師密切關注的臨界點。
分析師達基相信65%可能是BTC.D的頂點，並預計在這一點上會出現急劇下跌。如果發生這種情況，這表明山寨幣已準備好上漲。山寨幣季節通常在資本從比特幣轉向山寨幣時開始，最終將BTC.D拉至約39%的支撐區域。
"BTC主導率將急劇下跌。填充山寨幣，"達基預測道。
除了65%是強大阻力的技術訊號外，一些分析師還指出了在BTC.D中形成的上升楔形模式。這種經典的圖表模式通常預示著下跌反轉，支援比特幣主導率的強烈調整。
其他分析師也支援即將到來的山寨幣季節的可能性，但立場更為謹慎。例如，奶奶路由認為山寨幣仍然表現不佳，並建議BTC.D必須超過70%才能真正開始向山寨幣轉移。
"在過去的90天裡，只有17%的山寨幣超過了BTC。這不是轉移。這是BTC主導率佔據主導地位。在這個數字超過70%之前，山寨幣季節不會開始。現在還不是時候，"奶奶路由說。
BTC.D在5月第一週從64.4%上升到65%，總市值從3萬億美元下降到2.87萬億美元。這表明資本正在比山寨幣更多地離開市場，尚未支援真正的山寨幣季節。
預測山寨幣季節，僅憑比特幣佔有率是不夠的
在過去的3年裡，BTC.D穩步從39%上升到65%。在此期間，大多數關於山寨幣季節的預測都不準確且令人失望。結果，許多投資者在山寨幣投資組合中遭受了更大的損失。
BTC.D的這種長期上升引發了越來越多的懷疑。其中一些懷疑確實有合理的依據。阿波羅的聯合創始人托馬斯·法雷認為，機構投資者的參與從根本上改變了週期。
"BTC主導率創下了新的週期高點。在這個週期中，貝萊德和塞勒購買比特幣時只是持有。他們不會將其兌換成山寨幣，"托馬斯·法雷說。
Coinbase的聯合創始人尼克提供了更深入的見解。他認為預測山寨幣季節需要的不僅僅是追蹤BTC.D。其他宏觀和鏈上因素必須一致。
他指出，從歷史上看，山寨幣季節往往在比特幣觸底約320天后開始。這與當前時間（2025年5月）相符。然而，量化寬鬆、對山寨幣的零售投資者興趣、區塊鏈開發者活動等條件尚未滿足。
"在真正的山寨幣季節開始之前需要：BTC主導率降至54%以下。美聯儲正式結束量化緊縮併發出降息訊號。比特幣保持新高，同時資本流入山寨幣 — 而不是流出山寨幣。在那之前？我認為所有上漲只是噪音，"尼克預測。
截至撰寫時，不包括穩定幣的山寨幣總市值(TOTAL3)為807億美元，較年初下降了28%。
