BTC市場脈搏：第 19 周

概述

繼上週向9.7萬美元的拉力後，市場訊號開始顯示降溫跡象。現貨市場動能已經軟化，現貨CVD急劇轉為負面，日成交量回落至6060億美元，，表明買方信心減弱。

同樣，永續期貨經歷了戲劇性的平倉，CVD和資金費率從極值回撤，，凸顯空示做空方攻擊性減�><�但多參與者幾乎沒有跟進。

ETF資金流入雖然仍為淨正，但已從峰值水平回落。期權市場反映出投機appetite降低，未平倉利息下降，波動率價差深度為負。與此同時，鏈上指標顯示盈利水平較高：盈利供應比例現在達到88%，NUPL穩定在0.53，實現盈虧比已飆升至2.38。這都表明市場相相當大比例經在盈利中，可能會誘使其實現收益。

總體而言，市場面臨近期獲利回吐的風險。儘管宏觀情緒仍然積極，但現貨和衍生品市場投機動能的降溫，加上未實現收益的上升，表明市場對任何下行化因素更更為敏感。

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