我喜歡加密貨幣的原因，作為金融和交易的一部分，是因為市場清楚地告訴你你是對還是錯。
尤其是在這個政治、藝術、新聞或許多其他行業真假難辨的反烏托邦世界中，加密貨幣是直接的：
如果你是對的，你就賺錢。如果你是錯的，你就會虧損。這很簡單。
然而，我陷入的陷阱也很基本：在條件發生變化時未能重新評估我的投資組合。在我交易山寨幣時，我對我那些"不可動搖、HODL"的籌碼過於自滿，尤其是以太坊。
當然，適應新現實說起來容易做起來難。
我們需要輸入的變數數量是壓倒性的，所以我們最終採用簡單的敘事，如HODL，不需要主動監控市場。
但如果HODL元敘事現在已經死了呢？加密貨幣在這個變化的世界中扮演什麼角色？我們還錯過了什麼？
在這篇部落格中，我將分享我認為市場中發生了重大變化的內容。
HODL的終結
讓我們穿越到2022年初：
以太坊以約3000美元交易，在從4800美元的大幅下跌後。比特幣在4.2萬美元。然而兩者將因利率上升、中心化金融的崩潰和FTX的倒閉而再次下跌50%。
儘管如此，以太坊信徒仍然看多：以太坊即將遷移到權益證明，就在幾個月前，以太坊燃燒機制EIP剛剛推出。以太坊作為超健全貨幣和環保、節能區塊鏈的敘事非常火熱。
在2022年的剩餘時間裡，以太坊和比特幣表現不佳，而SOL將遭到徹底摧毀，跌幅達96%，跌至8美元。
以太坊贏得了第一層區塊鏈戰爭，其他第一層區塊鏈應該遷移到第二層，否則將面臨滅絕。
我記得在熊市期間參加會議。絕大多數人都相信以太坊將反彈最強，所以他們大量購入以太坊，同時低配比特幣並忽視SOL。
只需HODL，然後在2024/25年頂峰時賣出。很簡單。
但哈哈！
自那以後，SOL已經反彈，而以太坊面臨史上最強的負面情緒。超健全貨幣敘事已死（暫時），而環保（ESG，還記得嗎？）敘事從未真正起飛。
HODL以太坊是這個週期對我來說最大的錯誤。對於你們中的許多人也是如此。
我們現在正在嘗試新的代幣發行模式，以獎勵早期支持者而不是內部人士。 Echo和Legion走在前列，Base在Echo上啟動了一個群組。即使是沒有財務資本但擁有社交影響力的人也可以受益，Kaito InfoFi meta對此持看多型度。 看來市場已經收到了資訊，局勢正在好轉（儘管關鍵意見領袖們仍然吃得最好）。 再見DeFi，你好鏈上金融。 還記得短暫的收益聚合器敘事嗎？Yearn Finance帶頭，隨後出現了許多分叉。 現在，我們進入了收益聚合器2.0時代。我們現在稱它們為保險庫策略。 隨著DeFi變得越來越複雜，保險庫變得很有吸引力：存入你的資產並獲得最佳風險調整收益。 然而，第一階段和當前收益聚合器階段的最大區別是資產管理日益中心化。 保險庫有"策略師"——通常是一群"機構投資者"，他們用你的資本追逐最佳機會。對他們來說這是一個雙贏：他們使用你的資本並從中產生費用。 這些策略師的例子包括MEV Capital、Seven Seas、Gauntlet、Veda等，他們與Etherfi、Upshift和Mellow Protocol等協議合作。 Veda僅僅是DeFi中第17大"協議"！比Curve、PancakeSwap或Compound Finance還要大。 然而，保險庫只是冰山一角。DeFi中去中心化的真正願景早已死亡；它已經演變成鏈上金融。 想想看：DeFi和加密最快增長的領域是真實世界資產，像Ethena這樣的收益型和delta中性穩定幣，以及貝萊德的BUIDL，都遠離了DeFi最初的願景。 或者BTCfi（和BTC二層）是多重簽名，你必須信任託管人不會跑路。 自從Maker從去中心化的DAI轉變為產生收益的RWA協議以來，情況就是如此。真正去中心化的協議很少且規模小（Liquity是一個例子）。 這不一定是壞事：RWA和代幣化使我們能夠擺脫迴圈和基於槓桿的DeFi龐氏騙局。 這意味著風險因素正在擴大，使得更難知道你的錢真正在哪裡。我不會對看到CeDeFi協議濫用使用者資金感到驚訝。 請記住：隱藏的槓桿總是會以某種方式滲入系統。Uniswap v4和Fluid嘗試使用Hooks，而1inch和Jupiter等團隊正在構建自己的移動錢包。LayerZero剛剛也宣佈了vApps。
我相信這種趨勢將會加速。那些能夠捕獲流動性、吸引使用者，並找到在獎勵代幣持有者的同時實現盈利的方法的專案將成為大贏家。
變化中的世界秩序中的加密貨幣
我想涵蓋加密貨幣領域的更多重大變化，從穩定幣到加密推特變得越來越迷失，因為加密行業變得越來越複雜。
加密推特現在提供的alpha較少，因為該行業不再是封閉的。
以前，我們可以用簡單的遊戲規則推出龐氏騙局，而監管機構要麼誤解加密貨幣，要麼忽視它，希望它會消失。
年復一年，監管討論在加密推特上變得越來越普遍。我們很幸運，美國正變得對加密貨幣友好，感覺我們正處於大規模採用的邊緣，這要歸功於穩定幣、代幣化和比特幣成為價值儲存。
但這可能會很快改變：美國政府可能最終意識到BTC確實在削弱美元。
在美國之外，監管和文化環境大不相同。中國沒有表現出對加密貨幣友好的跡象。（如果我錯了請指正）。
歐盟越來越關注控制，尤其是當我們從福利國家轉向戰爭國家，可以以"安全"的名義推行有爭議的決定。
歐盟並不優先考慮加密貨幣，並將其視為威脅：
我們需要根據總體政治形勢評估對加密貨幣的態度。廣泛的趨勢是去全球化，各國正在關閉進出的大門。
主要未知數是加密貨幣在新世界秩序中以及在過渡期間將扮演什麼角色。
加密貨幣是否會成為資本自由的工具，尤其是在資本管制開始時？還是各國會試圖透過使其遵守越來越嚴格的法規來打擊加密貨幣？
V神關於"文化和政治的樹環模型"的文章解釋說，加密貨幣仍在形成其規範，尚未像銀行或智慧財產權法那樣固化。
1990年代的網際網路採用"讓它成長！"的方法，規則很少，自由很多。在2000年代和2010年代，社交媒體的態度轉變為"這很危險。控制它！"2020年代，加密貨幣和人工智慧仍在開放性和監管之間鬥爭。
政府過去落後，但現在正在趕上。
我希望他們能選擇擁抱開放，然而，封閉邊界的全球趨勢讓我極度擔憂。
如果你喜歡，請點選❤️ 如果你非常喜歡？請訂閱！
