最近，智慧合約平臺（SCPs）的日活躍地址數量急劇下降，引起了投資者和開發者的擔憂。
與此同時，以太坊的Pectra升級可能是一個轉折點，加密貨幣分析師Jamie Coutts稱當前狀況為生態系統的淨化。
SCPs見證使用者活躍度大幅下降
Bloomberg Intelligence的加密貨幣研究產品構建者Jamie Coutts表示，這是SCPs歷史上最嚴重的下降。
他還指出，這種情況比2022-2023年的熊市更為嚴重，日活躍地址數量僅在五個月內就下降了40.5%。
"這是SCP歷史上最大的使用崩潰，"Coutts寫道。
Coutts的分析提供了對更廣泛加密貨幣生態系統的深入洞察，同時見證了全球流動性增加和穩定幣市值達到歷史新高。
智慧合約平臺的崩潰。來源：Jamie Coutts在X上儘管該領域似乎正在經歷淨化，但Coutts表示，這種下降並不意味著智慧合約平臺的死亡。相反，這是生態系統所需的淨化。
分析師認為，日活躍地址數量下降是由多個主要因素造成的，包括人工活動的增加。
"前一個週期的大部分增長是人為的：使用量被機器人和Sybil農場放大，這些鼓勵計劃創造了暫時的吸引力，但缺乏可持續性。這種下降反映了虛假活動的淨化，而非該領域的死亡，"Coutts解釋道。
機器人和Sybil攻擊的增加，即惡意行為者建立多個虛假身份以操縱平臺使用指標，人為地誇大了各種智慧合約平臺的活動指標。
現在，隨著這些虛假使用者被淘汰，SCPs的真實增長潛力變得更加清晰。
此外，這一趨勢表明，生態系統應用程式薄弱或使用案例有限的SCPs將面臨顯著的價值壓縮。如果沒有穩定幣整合或實際資產（RWA）應用，情況尤其如此。
Coutts指出，如果平臺無法提供高處理能力、低成本和真正的支付能力，許多SCP代幣都有價值壓縮的風險。
市場很可能會獎勵那些能夠支援真實經濟活動的成熟平臺。包括穩定幣交易、支付和原生AI應用。
"……在未來，價值將集中在允許高處理、低成本、真正支付和代理自動化的平臺，"他補充道。
Pectra後以太坊Staking的增長
有趣的是，這些預測與最近於2025年5月7日部署的以太坊Pectra升級相符。
Pectra升級引入了重要功能，可以幫助以太坊這個最大的智慧合約平臺保持領先地位。具體而言，升級改進了以太坊的Staking模型和驗證者活動。
CryptoQuant最近指出，在Pectra升級訊息周圍，ETH Staking出現顯著增長。具體而言，在Pectra升級訊息之前，ETH Staking經歷了約102萬ETH的淨流出，反映了市場的不確定性。
然而，在訊息之後，Staking以62.7萬ETH的流入恢復，顯示市場對以太坊Staking生態系統的新信心。
"Pectra訊息前（16/11 – 15/02）：ETH Staking從約3488萬ETH下降到3386萬ETH，淨流出約102萬ETH。這個階段反映了市場的不確定性和升級前Staking頭寸的輕微下降。Pectra訊息後（16/02 – 16/05）：總Staking ETH從3378萬增加到3441萬ETH——淨流入約62.7萬ETH。顯示了升級後對Staking過程的新信心，"CryptoQuant分析師Kripto Mevsimi寫道。
Pectra升級訊息前後的ETH Staking。來源：CryptoQuant與此觀點一致，Everstake的聯合創始人兼營運長Bohdan Opryshko告訴BeInCrypto，Pectra升級可能是以太坊最機構友好的更新。他表示，這次升級是以太坊已準備好迎接保守資金的最明確訊號。
"首次，機構可以大規模Staking，並且運營更加清晰，複雜性降低。這是保守資金進入原生以太坊Staking的綠燈，"Opryshko告訴BeInCrypto。
此外，Pectra引入的智慧賬戶允許以太坊錢包執行智慧合約邏輯。這可能促進穩定幣整合。
同時，它可能增強可擴充套件性。這將使以太坊更適合處理支付和金融交易等實際經濟活動。
然而，Coutts強調了加密貨幣空間中常見的價格行為和網路活動之間的差異。儘管市場穩定，但許多SCP上的活動仍然停滯。
Coutts指出，這種差異不會持續很長時間。更精細的資金流將越來越多地流向錨定實際經濟行為的平臺，特別是透過穩定幣和支付流動。
"市場可能正在穩定，但活動並非如此，"更精細的資金流將越來越多地轉向錨定實際經濟行為的鏈，特別是透過穩定幣、支付和原生AI應用，"Coutts說。
最後，Coutts預測，由於流動性，將會出現一波價格上漲，這是由預計在未來幾個月將進入系統的大量流動性推動的。
然而，他警告稱，價值可能會積累在一個可以透過實際應用和穩定幣整合提供有形價值的SCP子集中。這一觀點與以太坊Pectra分叉帶來的結構升級相符。
