12日，SEC主席Paul Atkins在資產代幣化相關的圓桌會議上發表演講。從業者普遍認為：這算是吹響了資產上鍊的號角，未來幾年除了穩定幣大潮要到來，甚至美債美股等更多資產上鍊的可能性在極大增加。
這裡有什麼潛在的投資機會？對加密資產影響如何？以下是Followin梳理的從業者精彩分析：
“昨晚新任SEC主席在在代幣化加密工作組圓桌會議上的演講值得看看，關於加密資產未來的“去監管”的主要措施應該就是要從Atkins的這次提到的發行、託管、交易三個層面開始推動展開了。演講要點：
1、證券正越來越多地從傳統（即「鏈下」）數據庫遷移至區塊鏈（即「鏈上」）賬本系統。鏈上證券也有潛力重塑證券市場包含發行、交易、持有和使用證券的的各個方面。例如，鏈上證券可通過智能合約實現股息的自動分發。代幣化還可增強資本形成，將原本流動性差的資產轉變為可交易的投資機會。區塊鏈技術有望拓展證券的多種新用途，催生出許多現行委員會規則未曾設想過的市場活動。
2、新一任主席核心任務是：建立一個合理、清晰的加密資產監管框架，為加密資產的發行、託管和交易制定明確的規則，同時打擊違法者，保護投資者免受欺詐侵害。
通過正式制定規則、釋義和豁免等法定程序，設定適用於市場參與者的明確標準。而執法，則應迴歸到對既有規則的執行，尤其是防範欺詐和操縱行為。
3、重點的三個領域代幣
1）發行
希望 SEC 能為涉及證券或投資合約的加密資產發行建立明確且合理的指引。工作人員也開始明確某些加密資產和分發行為並不適用證券法。但這種措施很臨時，工作人員研究是否需要增設額外的豁免機制、安全港條款，以及為加密資產發行人提供可行路徑。
2）託管
應進一步明確哪些機構可以被視為《顧問法》和《投資公司法》下的「合格託管人」，併為一些常見的加密託管方式提供合理豁免。SEC 可能需要進一步明確「客戶保護規則」和「淨資本規則」對加密託管的適用方式。
3）交易
支持註冊機構依據市場需求提供更豐富的交易產品，打破過往 SEC 對加密交易的限制。例如，有些經紀商希望推出整合證券、非證券與金融服務的一體化「超級應用程序」。聯邦證券法並不禁止註冊經紀商在其 ATS 平臺上撮合非證券交易，包括證券與非證券的「對沖交易」
探索通過規則或指導意見，讓國家證券交易所能更順暢地上線加密資產。
總之，SEC 及其工作人員正在努力為加密資產製定一個全面的監管框架，但證券市場參與者不應被迫離岸創新區塊鏈技術。我還想研究有條件豁免機制，允許那些因當前規則限制而難以落地的新型產品和服務，有機會在合規前提下創新。”
——qinbafrank@qinbafrank
“今天SEC主席Paul Atkins的講話已經非常明確：支持從傳統金融向加密金融的遷移。
也就是說，未來的金融，包括證券的數據庫有機會從鏈下遷移到鏈上。“正如之前音頻記錄從模擬黑膠唱片轉變為磁帶，再到今天的數字軟件的轉變，數字音頻的徹底改變音樂產業，鏈上證券的遷移也可能重塑證券市場的方方面面，這可以通過發行、交易、持有以及使用等環節來實現。”SEC未來會致力於“通過規則制定、解釋以及豁免權為市場參與者制定切實可行的標準”。
這意味著什麼，也就是前幾天說，加密穩定幣會迎來最大的爆發期，RWA（尤其是美債美股等）會迎來真正的上鍊時刻。在這個過程中，以太坊如何承載這個數十萬億美元級別規模以上的資產記賬，會是這一週期，除了加密AI之外最大的敘事。”
——藍狐@lanhubiji
“鏈上資產 = 全球資本新通道 傳統金融市場（如美股）雖然龐大，但門檻高、國別限制重重，許多個人與機構想參與但是奈何要有層層阻礙。 而資產代幣化（Tokenization）+ 上鍊，則為全球資本打開了一個平行而開放的“新美股”。 任何人，只要能連接鏈，就能參與“上鍊版的華爾街”。偉大。”
——Ttyuanli @ttyuanli
“全世界每個入金U的人其實都變相支持了美國國債，因為比如usdt拿到法幣會去投資國債，然後給大家一個空氣usdt。 但這也是參與鏈上的一個重要的准入門檻，還是老美會玩啊。”
——禪語解盤@ChanyuBTC_33
“Crypto Native的團隊沒必要浪費時間去搞什麼美股代幣化交易平臺，Robinhood和富途牛牛等傳統巨無霸證券經紀商的規模效應、流動性、商譽會快速在這個新增量市場空間形成壁壘，而市場的尾部需求產生的現金流收入覆蓋不了構建新系統的邊際成本。
相反，利用Crypto現有的RWA 和穩定幣Infra（如@OndoFinance、@SkyEcosystem、@aave、@CurveFinance、@Perena__、@humafinance、@pendle_fi、@RateX_Dex等等），將美股代幣化之後引入穩定幣的資產端，增強資產端健壯性和收益率的同時，將加速負債端（穩定幣Token）開啟第三輪增長曲線，並最快在26年底實現穩定幣達到1萬億規模的願景。
當我們回顧歷史，如果說2023年是L2之年，2024年是MeMe超級週期，那麼2025年將是穩定幣超級週期。”
——NingNing@0xNing0x
