撰文：Bright，Foresight News
5 月 14 日早間 ，加密貨幣行情回暖，二級市場跟隨 BTC 回升，諸多山寨幣紛紛創下短期新高。BTC 自 13 日低點 100733 美元穩步回升至 104986 美元，漲幅超 4.22%。截至發稿前，比特幣現報 103720 美元。
ETH 短暫盤整後延續良好漲勢，自探底 2407.09 美元后回升突破至 2738.83 美元，創下近期新高，漲超 13.7%。SOL 則從 166.14 美元回升，最高回升至 184.90 美元，漲幅 11.29%。
加密貨幣總市值回升超 2%，逼近 3.4 萬億美元。隨著山寨幣集體拉漲，比特幣市佔率下降至 61.60%，山寨幣季節指數站上 29，恐懼與貪婪指數攀升至代表貪婪的 74。同期，標普 500 抹平年內跌幅，納指漲超 1%。美股加密貨幣股票同步攀升，受入選標普 500 利好刺激，Coinbase 漲超 24%，股價站上 257.90 美元；微策略漲超 4.13%，收盤價達 421.60 美元。
爆倉數據方面，據 Coinglass 顯示，最近 24 小時共計超 13.37 萬人爆倉，爆倉總額 3.97 億美元，空單爆倉 2.45 億美元，多單爆倉 1.49 億，整體主爆空單。CEX 上最大單筆爆倉為 ETH-USDT，發生在幣安，價值 1220.41 萬美元。
4 月 CPI 的溫柔曲線與中美關稅的暫停鍵重塑了風險資產的流動性預期，比特幣在機構加倉與散戶追高中重回 10.5 萬美元，而以太坊的 13.7% 單日漲幅，讓「山寨季」的復燃希望愈發耀眼。
關稅緩和再添實錘，風險偏好二次覺醒
繼 5 月 9 日中美日內瓦會談達成「加徵關稅互降」共識後，特朗普政府於 13 日再度拋出利好，宣佈撤銷拜登任內針對 AI 芯片的出口限制，英偉達、AMD 等芯片股盤前漲超 5%，間接帶動加密市場風險資產估值修復。「這是繼 2024 年 G20 後最具建設性的政策組合拳，」Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 指出，「跨境資本流動預期改善，比特幣的『數字中立性』再次被市場定價。」
同期，白宮稱，美國與沙特達成有史以來兩國最大規模的商業協議，含谷歌、DataVolt、甲骨文等公司的 800 億美元尖端科技投資、DataVolt 的 200 億美元 AI 數據中心和能源基建投資、48 億美元波音飛機採購、接近 1420 億美元的史上最高金額軍火銷售協議等。沙特王儲稱，沙特將努力推動在美國投資額達到 1 萬億美元。
實際上，自 1 月就任以來，特朗普政府一直試圖在中東地區為美國「拉投資」。美國與沙特規模如此之大的商業協議也進一步展露了特朗普政府對於放緩「關稅大棒」的態度，全球資本流動預期再次重塑。
CPI「完美數據」vs 關稅「滯後炸彈」，美聯儲陷入兩難
美國 4 月 CPI 同比 2.3% 低於預期，核心 CPI 環比 0.2% 創自 2021 年 2 月以來最低水平，市場對美聯儲 6 月降息 25 基點的概率升至 72%。
同日，特朗普援引當日稍早出爐的弱於預期的通脹報告，再次向美聯儲主席鮑威爾施壓，要求其降息，特朗普在社交媒體上再次喊話鮑威爾：「美聯儲必須像歐洲那樣降息。鮑威爾的『太晚了』是怎麼回事？」並稱，美聯儲的策略對美國不公平。此外，特朗普還表示，潛在的稅收法案有望推動美國經濟騰飛。
然而「新美聯儲通訊社」Nick Timiraos 潑冷水稱：「4 月數據是關稅生效前的『最後平靜』，傢俱、汽車零部件等進口商品價格已出現跳漲苗頭，聯儲可能等到 7 月才會行動。」
總而言之，正如 Timiraos 參與撰寫發佈的報道里所寫，「對於美聯儲而言，4 月的通脹數據將被視為在即將到來的暴風雨前觀察晴朗的天氣，而降雨量仍然高度不確定。」
「特朗普式」再度喊單，威力幾何
美國總統特朗普在利雅得舉行的美國 - 沙特投資論壇上表示：一個月前，各家公司還對我不滿意，但隨著市場上漲，他們的態度改變了。市場上漲真是太美妙了。它還會繼續漲，漲得高的多。
不過這一次特朗普喊話後，加密貨幣與美股並沒有像此前那樣盤中迅速拉漲。反之，短線來看，標普 500 指數漲幅收窄至 0.8%，道指跌 148 點、跌幅重新擴大至 0.4%，納指上漲不到 290 點，漲幅收窄至將近 1.5%。
回顧過去 4 月初至今的加密貨幣與美股走勢，特朗普講話對市場的影響巨大：在特朗普 4 月 9 日表示「現在是買入的好時機」後，幾個小時後，他宣佈暫停了部分關稅，當月 BTC 回升近 25%，美股大幅反彈逾 16%。
特朗普的「喊買」並沒有止步於此：特朗普在 5 月 8 日再次強調，如果貿易協議與減稅相結合能夠取得成果，「你最好現在就出去買股票。」隨後，據中美日內瓦經貿會談聯合聲明，美國和中國宣佈暫時削減關稅。這令美股週一全線大漲，標普 500 指數漲 3.3%，納指 100 大漲 4%。美股漲勢延續到週二，標普 500 指數盤中收復年內全部失地。
不過，任何基於政策妥協的上漲，都需要警惕協議破裂的黑天鵝。美聯儲 6 月議息會議、7 月關稅衝擊數據落地前，保持對「特朗普式政策震盪」的敬畏，或許比追逐日內高點更具生存智慧。畢竟，華爾街分析師修改對經濟和市場的預測的速度，遠遠趕不上特朗普政府的「川劇變臉」。
