Securitize 推出「sBUIDL」登陸 Euler 解鎖鏈上流動性，RWAFi 春天來臨？

Securitize 推出具可組合性的 sBUIDL 代幣，為貝萊德旗下規模最大的代幣化美債基金 BUIDL 踏入 DeFi 世界，透過 Avalanche 上的借貸協議 Euler 實現首次直接整合，象徵著傳統金融資產真正走入鏈上生態，有望為代幣化資產注入前所未有的流動性與實用性。

從靜態持有到動態應用：BUIDL 的關鍵轉變

BUIDL 是由貝萊德發行、面向機構的數位美元流動性基金，投資標的涵蓋短期美國國債與回購協議，目前基金規模已接近 30 億美元。雖然 BUIDL 本身為 ERC-20 代幣，但基於監管考量，無法直接參與開放式 DeFi 協議，導致大量資產就只是被動躺在鏈上。

(貝萊德前進 Solana！BUIDL 市值已來到 17 億美元，穩坐「代幣化國債」寶座)

Securitize 此次推出的 sBUIDL，可視為 BUIDL 的「DeFi 包裝版本」，透過其專有的 sToken Vault 技術鑄造。投資人將 BUIDL 鎖倉於 Securitize 金庫後，即可獲得 1:1 可贖回的 sBUIDL，使原本受限的資產轉化為可自由操作的 DeFi 零件。

sBUIDL 登陸 Euler 借貸市場：解鎖 RWA 流動性

此次 sBUIDL 的首次實際應用，選擇與重啟後的 Euler Finance 合作，並部署於 Avalanche 區塊鏈上。

Euler 作為一個去中心化 EVM 借貸協議，曾於 2023 年因駭客攻擊損失 1.97 億美元，但隨著 v2 版本於 2024 年重啟後，重新吸引市場注意，截至現在 TVL 已超過 9 億美元：

此次整合讓 sBUIDL 成為 Euler 上可接受的抵押資產，最高可貸比 (LTV) 達 92.5%。不僅解鎖了 RWA 的流動性，也將其引入了主流 DeFi 的借貸循環。

機構資本 + 公鏈流動性 = 吸引力

透過 sBUIDL，BUIDL 持有者能夠：

• 抵押借出穩定幣 (如 USDC、USDT 與 AUSD 等)

• 在不賣出資產的情況下，提取流動性

• 參與 Avalanche 生態中的其他 DeFi 協議

• 賺取 AVAX 獎勵，提升資產使用效率

這種結構，將原本傳統「買進持有」的資產策略，轉化為「可組合、可挪用、可策略操作」的動態投資方式，對於 DAO 金庫與資產管理協議具有強大吸引力。

從封閉到開放：sBUIDL 作為 RWA 標準的里程碑

Securitize 所開發的 sToken Vault 技術，成功在「合規」與「可組合性」之間取得平衡，使 RWA 得以在不違反法規的前提下，參與鏈上金融。sBUIDL 的發行與整合，也為未來更多代幣化資產進軍 DeFi 提供可複製的參考模板，想必從 VanEck 到 Robinhood 都頗有興趣。

(證券代幣化規模達 226 億鎂！SEC 主席 Atkins：貝萊德、富蘭克林已佈局，監管法規需與時俱進)

BV DAO 創辦人 @cmdefi 也指出，sBUIDL 成功解除了代幣化資產的限制，預計 Aave 等其他主流協議也將很快跟上。

2025 成 RWAFi 元年？機構資金與 DeFi 世界的交會

此次整合是全球首次機構級代幣化基金直接進入 DeFi 的案例，意義非凡。它不僅打開了 RWA 在鏈上真正得以應用的大門，也為機構資本探索 DeFi 應用提供範例，實現從「上鏈」到「流動」的質變：

sBUIDL 的誕生與應用，是 RWAFi 進入開放金融領域的重要里程碑。

(從文書危機到萬物上鏈：為什麼區塊鏈是資本市場數位轉型的必經之路？)

它不僅是一個新資產類別，更是一個新時代的起點：「傳統金融與鏈上世界不再是平行宇宙，而是可以互動、協作、共創流動性的結合體。」

「到底什麼時候發 MASK？」這個問題在幣圈已經問了快四年。這回 MetaMask 共同創辦人 Dan Finlay 於 5/15 受訪終於再次鬆口，雖然還沒有明確計畫，但有考慮。而且如果真的要發，只會透過錢包本身通知，絕對不會私訊拿空投連結。

早從 2021 就在討論 MASK：DAO、社群治理與漸進式去中心化

早在 2021 年，MetaMask 就曾公開表示考慮推出原生代幣「MASK」，並搭配建立 DAO：

• MetaMask 工程師 Erik Marks 曾在開發者會議中提案，讓用戶能透過代幣參與未來決策。

• ConsenSys 執行長 Joseph Lubin 甚至當時發推 (X)：「Wen $MASK？」引發社群熱烈猜測。

• 到了 2022 年，Lubin 更進一步公開表示，這個 DAO 的目的不是治理，而是資助工具，代幣也不會設計成讓人能短期套利。

這些設計理念通通都圍繞一個核心目標，就是要推動 Consensys 「漸進式去中心化」。

2024～2025 現況：還沒發，但或許會發

MetaMask 共同創辦人 Finlay 也在受訪時強調：

「如果我們真的發，會直接在錢包裡公告，你會在介面上看到連結，不用到處亂找，也不會是來路不明的私訊。」

他警告目前坊間有大量冒充 MASK 的詐騙活動，甚至有人還會假裝 MetaMask 員工發送空投邀請。他再次強調：

「我們沒有你的手機號碼、也沒有你的 Email，不會用這種方式聯絡你。」

川普政府影響代幣監管？Finlay：現在確實寬鬆一點

談到監管環境變化，Finlay 認為目前在川普政府回鍋後，整體氣氛比前 SEC 主席 Gary Gensler 時期友善許多：

「現在有更多空間去探索新的代幣型態與可能性，大家可以利用這段時間測試邊界、開創先例，也許就能開啟下一波真正有趣的創新熱潮。」

不過他也坦言證券法依舊是證券法，現在許多專案還處在灰色地帶，仍需謹慎。

MetaMask 現況：月活 3,000 萬，用戶體驗持續升級

目前 MetaMask 擁有全球超過 3,000 萬月活躍用戶，Finlay 提到，為了面對 Rainbow、Rabby 等新錢包競爭，團隊近一年來積極改善用戶介面與操作流程：

「這是一個無需授權的開放市場，我們知道競爭會越來越快、越來越熱。」

MASK 還沒來，但別亂點連結、也別太早下定論

總結來看，MetaMask 團隊對於發 MASK 並不排斥，但也沒有給出具體時間。對此，他們的核心立場是：

• 不炒作

• 不讓用戶變成釣魚詐騙的受害者

• 如果要發，一定會由官方親自、從錢包內公布

所以如果有人現在跟你說「限時領 MASK」，請直接屏蔽。