比特幣的市值相對於其他流行的加密貨幣正在縮小，因為美國總統特朗普繼續遠離曾經令人眼花繚亂的貿易戰。但根據分析師的說法，這並不意味著"山寨幣季節"即將到來。
他們表示，最近轉向風險資產提振了以太坊和其他山寨幣，但在持續的宏觀經濟不確定性中可能難以持續，如果波動性再次出現，投資者可能會青睞這種更安全的數字資產。
"當市場專注於宏觀經濟不穩定性和美元風險時，比特幣的主導地位可能會上升，"灰度加密資產管理公司研究負責人扎克·潘德爾對Decrypt表示。"當市場專注於區塊鏈技術的所有應用和加密領域的創新時，比特幣的主導地位將下降。"
截至週六，比特幣的市值已超過2萬億美元。比特幣主導地位指標在追蹤的幣種數量上有所不同，但它們一致顯示BTC相對於主要山寨幣或整個領域處於四年來的最高水平。
TradingView資料顯示，在按市值排名的前125種加密貨幣中，比特幣代表了約63.5%的總市值。本月早些時候，比特幣主導地位在該圖表上達到64.89%，為2021年1月以來的最高水平。相比之下，CoinGecko資料顯示比特幣主導地位為60.4%，相對於市場上所有其他追蹤的幣種。
在過去兩週裡，以太坊價格飆升36%至約2,485美元，超過了比特幣的增長，並在比特幣的主導地位上造成了小但明顯的缺口，同時其他山寨幣在這一期間也比比特幣上漲更多。
根據加密資料提供商CoinGecko的資料，以太坊是被特朗普最初重塑全球貿易努力所重創的數字資產之一，其價格在第一季度暴跌45%，並在4月份跌破1,500美元。
比特幣受益於其被描述為類似黃金的非主權資產，同時透過交易所交易基金等產品吸收了加密領域的大部分資本流動——這些產品去年獲得批准，潘德爾說。
在以往的市場週期中，比特幣的主導地位在其價格觸頂後下降，交易者將資金轉移到風險曲線更遠的山寨幣——至少這曾是業內的主流觀點。然而，現貨比特幣ETF可能會與這種動態相沖突，因為這些產品不允許投資者在鏈上尋求替代資產。
在9至12個月的範圍內，比特幣的主導地位更可能在整體市場的60%至70%左右企穩，而不是急劇下降，潘德爾說。他補充說，考慮到比特幣和山寨幣都有可能發揮作用的不同利好因素，這是個棘手的判斷。
"我們對比特幣的宏觀原因和山寨幣的技術和採用相關原因基本持同等看多型度，"他說。"我的工作假設是我們將在此處企穩。"
加密資產管理公司Bitwise的高階投資策略師胡安·萊昂對Decrypt表示，比特幣主導地位的下降反映了投資者風險偏好的增加。特朗普的90天關稅暫停，加上通脹下降，緩解了人們對美國經濟放緩的廣泛擔憂，同時也提高了對美聯儲降息的希望。
較低的利率往往有利於股票和加密等風險資產，因為借貸成本更低且流動性增加。當美聯儲削減借貸成本時，加密貨幣價格曾繁榮，儘管那是在美國第一位"加密總統"當選之前。
萊昂的觀點得到了加密資料提供商Amberdata衍生品總監格雷格·馬加迪尼的呼應，他對Decrypt表示，市場本週一直在"風險資產上有巨大反彈，這對山寨幣來說非常好"。
馬加迪尼指出，隨著美中貿易談判的進展，黃金價格已經下跌。比特幣"在風險資產和'數字黃金'之間交易"，因此已經失去了對"純粹風險投資"的山寨幣的優勢。
由詹姆斯·魯賓編輯
