本週末市場關注的事件，美國債券最後一個 AAA 最高級別信譽確定被穆迪（Moody’s）下調至「AA1」，讓美國正式失去三大信評機構的 3A 評價（惠譽、標普此前已降級，穆迪是最新一家）。
此消息一出，10 年期美國公債殖利率爆衝逼近 4.49% 來到近三個月高點。分析師們警告下週可能加劇台股債券 ETF 跌勢，令債蛙們心在淌血。
信評調降的背景與市場直接反應
AAA 作為最高信用等級的象徵，通常代表發行人的償債能力極強，風險極低。此次美國主權債務評級的下調，主要反映了評級機構對美國持續增長的國家債務規模、嚴峻的財政赤字狀況以及對未來財政可持續性的深切擔憂。
此次評級調降的影響不容小覷，其潛在的連鎖效應值得關注。
首先，美國政府未來的借貸成本可能因此面臨上升壓力，因為投資者在承擔其認為有所增加的風險時，自然會要求更高的回報率。其次，這一事件也可能動搖全球投資者對美國國債作為傳統避險資產的信心基礎。對於持有美債的投資人而言，美債價格的下降也直接影響了其投資組合表現。
根據統計，台股中有 11 檔與美債相關 ETF 股價本週創下掛牌以來新低，包括：富邦美債 20 年、統一美債 20 年、大華優利美公債 20…等。
由於市場中有不少人認為買美債等於無風險套利，並且還會加槓桿去投資，近期價格的大幅下降，令不少投資者損失慘重。
後續如何影響市場？
對於美國痛失 3A 信評，富蘭克林坦伯頓副投資長高克曼表示：美國喪失頂級信評，可能導致危險的債市熊陡（長債殖利率升幅大於短債殖利率），進一步對美元構成貶值壓力，並降低美股吸引力、大型投資人開始逐漸轉向別的安全資產替換美國公債。
另外有分析師認為，近來強彈的股市可能會遭遇一波獲利了結。不過另一方面，這對比特幣等加密貨幣來說或許不是壞消息，當美債的信任度降低，可能會近一步推升比特幣的避險資產屬性。
① 債市：
長債殖利率區間上移，若通膨不快速降溫，長債將進入「沒人想接刀」的階段
風險持續放大，機構投資人會更傾向短債或貨幣市場工具
② 股票市場：
高殖利率＝資金成本上升 → 對科技與成長股壓力大
如果債市繼續失控，或引發股市資金重新配置
③ 加密資產與黃金：
傳統避險資產（如債券）不再安全
→ 比特幣、黃金作為「替代儲值工具」的敘事或會升溫
→ 我們已經看到 BTC 在殖利率跳升後反而走強
