從對立到合作：頂級加密 VC 為何紛紛向募資平台 Echo 靠攏？

曾被部分加密創投 (VC) 視為「威脅」的群眾募資平台 Echo，正迎來一波全新資本浪潮。原先作為天使投資人與散戶之間的橋梁，如今吸引包括 Paradigm 等頂級 VC 的加入、透過 Echo 進行募資。種種跡象顯示了 VC 對於「社群資本」態度的轉向，也重新定義了早期融資的權力分配。

VC 曾經的敵意：來自 Echo 的競爭壓力

今年初，Echo 曾公開批評部分 VC 對社群募資的「敵意」，指出有些 VC 曾阻止創辦人向 Echo 社群提供較佳條件，甚至希望完全取消群眾輪，僅接受後期或高估值的募資。

The Block 記者 Yogita Khatri 在最新一期的《The Funding》中說道，這些阻力並非來自頂級基金，而是「跟單型」的中小創投。Hack VC 共同創辦人 Alexander Pack 直言：

對這些創投來說，像 Echo 這樣的平台是生存威脅。因為在資本配置這個零和遊戲裡，社群輪多拿一些，VC 就少拿一些。

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從敵對轉向支持：頂尖 VC 全面進場

然而與早期對 Echo 的敵對相比，如今越來越多一線 VC 選擇擁抱該平台。Paradigm、Coinbase Ventures、Hack VC 與 1kx 等基金近期皆已在 Echo 上設立專屬投資團體 (Group)，展現從「默默支持」到「主動參與」的重大轉變：

不少 VC 會將原本分配到的部分代幣額度釋出給 Echo 社群，或鼓勵創辦人在 VC 融資之餘，另開社群輪，共享投資機會。

Pack 表示：「我們鼓勵投資組合中的專案使用 Echo 募資，條件最好能與我們持平，甚至對社群更好。在理想狀況下，我們希望每個協議或網路專案在發幣前都辦一次社群募資。」

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不是對手而是工具：Echo 強化而非取代 VC

Echo 並非與創投爭奪資源的平台，而是「協作工具」，這是 1kx 創辦人 Lasse Clausen 的定調：

創辦人仍然尋求「高聲譽、能提供實質幫助」的投資人，Echo 只是增加了另一條通往資本與社群的管道，這並不衝突。

正如 Dragonfly 合夥人 Rob Hadick 觀察，近幾個月 Echo 上的專案也並非都能完售，唯有背後有頂尖 VC 撐腰的專案才能秒殺。如今的合作不僅能提升用戶信心，也有效解決資訊落差，成了群募平台最關鍵的成功要素之一。

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VC 賦能後的 Echo 正重塑早期投資樣貌

Echo 採「邀請制」，專案須由群體領袖 (group lead) 背書才能上架。如今創投擁有自己的 Echo Group，也就擁有了推薦與協助銷售的權力。Cobie 指出，這些 VC 通常不會要求 carry (投資利潤分潤)，反而將資源開放給社群。

CMS Holdings 是最早參與 Echo 的基金之一，其旗下的「4 Ventures」至今已主導約 20 筆投資。該公司共同創辦人 Dan Matuszewski 表示：

Echo 的交易熱度曾一度降溫，但最近又回暖，與整體山寨幣市場熱度高度相關。

放眼 Echo 未來：社群＋機構才是新常態

儘管 Echo 的初衷是為了讓散戶有機會接觸早期專案，但 Cobie 認為，讓更多有聲望的 VC 加入，並不會稀釋這個願景，反而能提升交易品質與平台信任度。Generative Ventures 的合夥人 Lex Sokolin 則補充：

如果 Echo 要成為一家真正的中介商，而不只是一個理念或旗幟，它就需要穩定的資金池與聲譽來吸引高品質專案。

在 VC 的加持下，Echo 不僅沒有走偏，反而更接近它的終極目標：「打破資訊與機會的不對等」，讓社群也能參與下一個鏈上巨頭的誕生。

美國總統川普即將舉辦一場前所未有的私人晚宴，受邀者是投資其同名迷因幣 $TRUMP 的最大持幣者。不過，一份區塊鏈分析報告顯示，這場原本以美國政治為核心的聚會，恐怕將由非美國人士主導，讓人對其政治與經濟動機產生質疑。

晚宴將登場，受邀者幾乎全是匿名錢包

川普的「$TRUMP 持幣者晚宴」預計在 5 月 22 日於維吉尼亞州的私人高爾夫俱樂部登場，受邀名單鎖定前 220 名代幣持有者。不過，根據 檢視，這些頂級持幣錢包大多為匿名帳戶，無法識別真實身分。

這讓人質疑：究竟是誰正在買下與美國前總統同桌用餐的入場券？而這些人的投資背後，又有何目的？

區塊鏈分析揭密：多數巨鯨來自海外

根據區塊鏈分析公司 Inca Digital 的報告，$TRUMP 代幣的主要錢包地址頻繁出現在 Binance 等不服務美國客戶的海外交易所上。這顯示，多數頂尖持幣者極有可能並非美國公民。

彭博的進一步分析也指出，前 25 名錢包中，有 19 個幾乎可以確定由海外人士持有。這意味著川普的這場「美國式政治晚宴」，實際上將由國際資本操控。

孫宇晨可能為最大持幣者，買進金額驚人

其中一個名為「Sun」的錢包目前持有超過 1800 萬美元的 $TRUMP 代幣，並在晚宴公告後又加碼購買 450 萬美元。多方報導指出，該錢包與波場（Tron）創辦人孫宇晨高度關聯。

孫宇晨曾公開表示，他曾斥資 7500 萬美元購買由川普家族主導的 World Liberty Financial 代幣。雖然其代表並未回覆媒體，但區塊鏈上的痕跡已經讓人幾乎確定他是這次 $TRUMP 晚宴的頭號「巨鯨」。

新加坡、澳洲投資者搶進，美企卻名落孫山

緊隨其後的是新加坡加密平台 MemeCore，投資金額同樣高達 1800 萬美元。此外，一位澳洲加密企業家也成功擠入榜單。

反觀美國本土企業，表現卻不如預期。來自德州的物流公司 Freight Technologies 曾試圖透過購買 200 萬美元的 $TRUMP 幣，爭取對美墨貿易政策的影響力。該公司 CEO Javier Selgas 表示，這是為了促進「公平自由貿易」，但最終僅排在第 250 名，無緣參加晚宴。

輝煌與泡沫並存：$TRUMP 幣的暴漲暴跌

自 1 月正式推出以來，$TRUMP 代幣曾一度飆升至 150 億美元市值，受川普本人在 Truth Social 和 X 上發文助攻，「該是慶祝我們一切價值的時候了：贏！」不過好景不常，幣價隨後大幅回落。

4 月間因晚宴消息短暫反彈 50%，市值一度升至 27 億美元，但不久又再度滑落。這種高度波動的表現，加深了外界對該代幣可持續性的疑慮。

數據揭示：多數投資者虧損，巨鯨獲利

根據 Inca Digital 的統計，雖然有 560,376 個錢包總計獲利 52 億美元，但更多人卻成了「韭菜」：多達 592,962 個錢包合計虧損 39 億美元。這顯示川普幣生態圈中極端的財富轉移現象，早期大戶賺得盆滿缽滿，而大多數散戶則血本無歸。

區塊鏈公司抽身，國會議員警告風險

原先參與分析的區塊鏈安全公司 Chainalysis 和 Elliptic，因接獲大量查詢後已宣布停止對 $TRUMP 幣的追蹤服務，理由是資源有限。

另一方面，美國參議員 Richard Blumenthal 表示擔憂，川普家族持有的加密資產可能成為外國或企業勢力繞道影響美國政治的新管道。

白宮回應：資產由信託管理，無利益衝突

對於媒體追問川普是否涉及此幣操作，白宮發言人回應表示，川普資產由子女信託管理，目前「不存在任何利益衝突」。然而，在幣圈眼中，這場晚宴早已象徵著一場全新的政治與加密交會，而真正的勝利者，也許並不是川普的選民，而是那些最早押對寶的「無名巨鯨」。