在加密領域，最難做的事情之一就是弄清楚如何評估事物的價值：幣種、代幣、專案、生態系統，無論是什麼。人們總是問我我是如何看待這個問題的，或者我是否認為某個專案被高估或低估，或者我的價格目標是什麼。
我無法給出一個簡單的答案——主要是因為我認為根本沒有簡單的答案。投資是一門藝術和科學，但說到加密，我認為它98%是藝術，2%是科學。換句話說，這是一個全新的世界，我們大多數人都是邊走邊摸索。
我普遍認為，試圖將傳統金融模型和公式應用於加密投資是一個傻瓜的遊戲。這就像是蘋果和橙子的比較，不，甚至不是普通的橙子，我們的橙子還長著鐳射眼！
所以今天我想寫下當我決定是否買入、賣出或持有倉位時，腦海中會浮現的一些想法。當我管理我的投資組合或進行魔法棒思想實驗時，我如何決定要做什麼？什麼讓我對某些事物比其他事物更看好？
注：按照我的慣常風格，我開始寫作時就已經寫了數千字，還沒有接近完成。所以這是第一部分，我計劃下週釋出第二部分。
好的，廢話不多說，今天我們要討論的是：
護城河，護城河，護城河
用相對主義視角看問題
一致的激勵機制
買家是誰？
1. 護城河，護城河，護城河
在加密背景下引用沃倫·巴菲特（或查理·芒格）總是很諷刺，因為他們一直都反對加密，而且價值投資的理念與我們這些賭徒每天所做的事情完全相反。但儘管他對加密持不滿態度，我們仍然可以向這位奧馬哈先知學到一兩萬個教訓。
什麼是護城河？在這種情況下，它基本上是指阻止競爭對手（新的或老的）搶佔你市場份額的優勢。換句話說：是什麼阻止了其他人做你正在做的事情？
讓我們看一些例子。
比特幣 — 極其強大的護城河。除了其他任何因素，它擁有沒有任何代幣能奪走的東西：它是第一個。
Kaito — 不錯的護城河。Kaito是一個InfoFi專案，建立了使用專有資料的分析平臺，他們與該領域數十家主要公司建立了合作伙伴關係，並贏得了使用者的大量好感，其中許多是Twitter上最大的影響者。
每日隨機Meme幣 — 基本沒有護城河。這一點從每天都有數十億個Meme幣就可以證明。沒有準入門檻，基本上沒有任何獨特之處，這只是一個熱土豆遊戲。你可以透過扔土豆賺錢，但別自欺欺人地認為你16小時前的代幣有護城河。
多年老牌Meme幣 — 比上面稍微有點護城河。這裡我們指的是像Doge、MOG、PEPE等。這些存在多年的代幣有社群（社交護城河）；經歷過massive回撤後又反彈。其他人可以複製，但不像上面那麼容易。需要時間。
加密領域的護城河有很多形式和大小。你有先發優勢、新技術、社交或網路效應、流動性（這是個大問題，新的DeFi協議很難超越擁有數十億流動性的現有專案）、安全性（另一個大問題）等等。
值得思考你的代幣的護城河，並保護大部分資金不受鯊魚的傷害。
