編者按：REV 衡量鏈上經濟活動，反映用戶支付意願。Solana REV 高於以太坊，但 REV 有滯後性且易被操控。FDV/REV 比率差異大，鏈與代幣價值不完全對應，需綜合多因素評估鏈的價值。

以下為原文內容（為便於閱讀理解，原內容有所整編）：

什麼是 REV？

REV 代表真實經濟價值（Real Economic Value），衡量的是用戶在整個鏈上使用所支付的總費用。Solana 產生的 REV 大約是以太坊 L1 的 2 到 4 倍。那麼，為什麼這個指標很重要？SOL 和 ETH 是否被嚴重低估了？

REV 時間：

REV 是由 @Blockworks_ 標準化，並由 Blockworks Research 團隊（@blockworksres）廣泛推廣的。Jon Charb（@jon_charb）也是推動 REV 作為理解區塊鏈指標的重要貢獻者。

營收之於企業，正如 REV 之於區塊鏈。

「REV 包含協議內的交易手續費和協議外用戶為交易執行支付的小費，因此它衡量了鏈上交易的整體貨幣需求。」—@blockworksres

但是，區塊鏈不是企業，把兩者等同起來比較存在很大的誤區：雖然它們有相似之處，但也存在差異。關鍵就在於細節。

我們來看一下今天的數據，圖表由 @blockworksres 提供。

過去大約五年各鏈 REV 佔比比較：

·以太坊在 2021-2022 年期間佔據主導地位

·如今，Solana 排第一，Tron 排第二，均超過以太坊

·比特幣的 REV 幾乎為零

以下是過去 90 天的一些數據，包括應用收入。

那麼，REV 到底告訴我們關於一條鏈什麼信息呢？

它是我們眾多指標中的一個，各有優缺點：

優點：

·相比活躍地址數或交易量，REV 更難被操縱，尤其是當部分 REV 被銷燬時。

·歷史上它能較好地反映零售用戶的活躍情況。

缺點：

·歷史上它往往是滯後指標。

·像所有的核心指標一樣，REV 不能反映全部情況。

·和其他指標一樣，REV 也可能被操控。

·某些活動產生的 MEV（最大可提取價值）和 REV 遠高於其他活動。

·REV 往往受到鏈上 MEV 基礎設施不成熟的影響。

@_bfarmer 對此總結得非常到位：

o3 還指出了 REV 作為指標的幾個更細微的方面：

如果我們用 REV 來比較各鏈的財務表現，像比較企業一樣，那麼它們的 FDV 與 REV 的比例如下：

·比特幣：10,000 倍

·以太坊：593 倍

·Solana：85.5 倍

·Tron：39 倍

按這個邏輯，Solana 相對於以太坊是不是嚴重被低估了？不對。

至少 REV（或 FDV/REV 比率）不足以單獨用來評估一條鏈原生代幣的合理價值。原因有三個：

1.REV ≠ 鏈上原生代幣的價值捕獲。很多時候，REV 會被銷燬，通過激勵機制返還給用戶，或者作為運營費用支付給驗證節點運營者，等等。

例如：（數據可能已經過時）：

2.FDV/REV 比率（類似市盈率 P/E）在不同鏈（和企業）間本來就會有差異。對於代幣來說，收益率和貨幣溢價等因素會顯著影響價格。而且，不同鏈上的 REV 質量和持續性也不一樣。

參見：

3. 區塊鏈不是企業，原生代幣也不是股權份額。

這點應該非常明顯。

順便說一句，過去幾天關於 REV 的討論雙方都有些有趣的邏輯錯誤（REV 極簡派可能更嚴重一些）。

長期來看，最大化 REV 確實有很多值得強調的地方 ：

「原文鏈接」

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