隨著穩定幣市場競爭升溫，USDC 發行商 Circle 正在兩條路線上同時進行：「一方面遞交上市申請，另一方面也對潛在併購敞開大門」。Fortune 報導，這家公司正尋求至少 50 億美元的出售案，接觸對象包括 Coinbase 與 Ripple。
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Toggle雙線並進：Circle 同時進行 IPO 與併購洽談
報導指出，Circle 已於 4 月向美國證交會 (SEC) 提交首次公開募股 (IPO) 招股說明書。不過同時，公司也對潛在收購方釋出善意。Ripple 此前曾在 4 月提出以 40 至 50 億美元之間的價格收購 Circle，惟遭對方以價格過低為由婉拒。
(Circle 與幣安、Coinbase 高利推廣 USDC，Ripple 欲以 50 億鎂收購遭拒)
值得注意的是，這並非 Circle 首次考慮資本市場選項。早在 2021 年，該公司就曾宣布與 SPAC 合併上市的計畫，但於 2022 年底因幣圈寒冬而告吹。直到去年 1 月才重振旗鼓遞交文件，當時預估估值高達 90 億美元。
Coinbase：從合作夥伴到潛在買家？
Coinbase 作為 Circle 長期合作夥伴，是 USDC 成立初期 CENTRE 聯盟的共同創建者之一。該穩定幣也是 Coinbase 平台上交易量最大的穩定幣。根據資料，Circle 僅在 2024 年就支付了約 9 億美元給 Coinbase 作為分發成本。
(Circle 上市 Coinbase 獲利良多，每年領儲備收益，持股投報有望翻五倍)
如今，Coinbase 也正在積極尋求擴張，近期就傳出對衍生品交易所 Deribit 和隱私協議平台 IronFish 表達收購意向。若能順利納入 Circle，將強化其在穩定幣市場的主導地位。
同時，該公司更成為了首家加入 S&P 500 指數的加密貨幣公司，資本實力備受市場關注。
Ripple 加劇穩定幣競爭態勢
另一位潛在買家 Ripple，也在穩定幣領域加速佈局。除了提出收購 Circle 外，Ripple 去年已正式推出名為 RLUSD 的穩定幣，並選擇於 Kraken 交易所上線，也整合其支付平台，顯示 Ripple 有意挑戰 USDC 與 USDT 在支付應用的主導地位。
(Ripple 斥資 12.5 億美元收購 Hidden Road，躍升全球最大非銀行經紀商)
穩定幣立法推動市場重塑，Circle 走向何方？
值得留意的是，美國政治局勢也為穩定幣發展增添變數。總統川普重返政壇後的加密友善態度，也將加速上市或併購進程，以搶佔法規明朗後的市場紅利。
(美國穩定幣法案《GENIUS Act》表決通過！5 / 26 前完成立法，民主黨 Warren 沈默不語)
包括 Kraken 與 BitGo 等知名加密企業也已釋出上市訊號，而 Circle 的最終選擇，也將成為眾人焦點。
從 2022 年的 SPAC 落空到今日的雙軌佈局，Circle 都展現出極強的戰略彈性與市場價值。無論最終選擇與哪一方合作，或持續推進 IPO，這筆可能高達 50 億美元的交易，都將牽動整個穩定幣與加密支付領域的市場格局。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
由於投資者對美國債務問題、即將通過的新預算案，以及持續升溫的貿易衝突感到憂慮，本週初全球資產價格出現明顯波動。美國股市週一早盤大幅下跌後逐步回穩。標普 500 指數下午 2 點時幾近持平，早盤曾一度下跌將近 1 %。 Nasdaq 指數則在開盤下跌 1.3 % 後反彈至上週五的收盤水準。
加密貨幣市場同樣受到影響。比特幣週一早上下跌，不過截至午後已回升收復部分失地，交易價格略高於 105,000 美元，約較週日高點下跌 1 %。
市場動盪的導火線之一，是 Moody’s （穆迪評等）週五收盤後宣布將美國政府的信用評級從最高等級的 AAA 下調至 Aa1，意味著風險度小幅上升。此舉廣泛被分析師認為是週一早盤股市下滑與美國國債殖利率上揚的主要原因。
穆迪將此次評級調降歸因於美國不斷擴大的財政赤字與債務利息負債上升。實際上，美國三大主要信用評級機構中已有兩家先前做出相同決定； 標普 S&P 500 全球評級於 2011 年下調評級， 惠譽 Fitch Ratings 則於 2023 年同樣給予降級。
市場導火線之二為川普推出大而美稅收法案 （Big, Beautiful Tax Bill）同時被眾議院與參議院質疑，該法案被認為會增加聯邦赤字，目前正在修訂審理當中，以符合兩院支持。以下為分析整理報導。
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Toggle分析師認為穆迪的評級下調只會造成短期市場波動
市場觀察分析師認為應理性看待穆迪評級調整。DataTrek Research 共同創辦人Nicholas Colas指出穆迪的評級下調可能會引發短期市場波動，但從歷史經驗來看，這並不等同於利率將結構性上升、經濟即將衰退或股市將出現長期下行。
他補充道，信用評等機構在資本市場中扮演重要角色，但對美國主權債務的評價並不能準確預示未來數位資產的價格走勢。
白宮方面似乎對此消息並不緊張。財政部長 Scott Bessent 今早接受 NBC 採訪時表示穆迪是一個滯後指標 (Lagging Indicator)。
大而美稅收法案可能增加聯邦赤字、法案進行修訂審理
川普政府力推的「大而美稅收法案」於週日在眾議院的委員會當中獲得部分關鍵委員投票，該法案被兩黨專家一致認為將在未來十年內進一步推高聯邦赤字。眾議院議長 Mike Johnson 表示，為了爭取共和黨內財政保守派的支持，已對法案內容進行部分修訂。眾議院預算委員會主席 Jodey Arrington 透露，該法案內容仍在持續磋商中，眾議院最快將於週四進行表決。
穆迪（Moody’s）作為三大國際信用評等機構之一，其對主權國家信用的評級，長期以來被視為全球投資者衡量風險的重要參考依據。穆迪創立於 1909 年，其評級體系為債務市場帶來標準化的風險衡量工具，特別是在國際金融市場迅速發展後，其對國家主權債信的評估被視為國際資本流動與借貸成本的關鍵變數。
美國長期維持最高等級 AAA 信用評級，是全球資本市場信心的象徵。然而，自 2011 年標普首次將美國評級調降以來，美國信用評級開始動搖。穆迪此次跟進，象徵市場對美國聯邦政府赤字與政策的不確定性關切度升高。儘管短期內對資產和市場價格的影響有限，但長期而言，若評級持續下調，可能會持續增加政府借貸成本，衝擊美國作為「全球無風險資產」的地位。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
