老牌 DeFi 協議 Bancor 近日對 DEX 龍頭 Uniswap 提起專利侵權訴訟，指控其未經授權使用 Bancor 在 2017 年申請、並獲得專利保護的自動做市商 (AMM) 技術，引發社群議論及譁然。面對 Bancor 強硬主張，Uniswap 反嗆訴訟「毫無根據」。
Table of Contents
ToggleBancor 控告 Uniswap：未經授權使用核心 AMM 技術
The Block 報導，這起訴訟由 Bancor 背後的非營利組織 Bprotocol Foundation 與開發商 LocalCoin Ltd. 共同提起，於 5 月 20 日遞交至美國紐約南區聯邦地方法院。
訴狀指出，Uniswap 自 2018 年推出的去中心化交易協議，核心設計即採用了 Bancor 所開創的「常數乘積自動做市商 (CPAMM)」架構，卻從未獲得合法授權：
Bancor 於 2016 年就已經發明該自動做市模型，並在 2017 年發布白皮書、申請相關美國專利，當年也正式推出全球首個基於 CPAMM 的 DEX（去中心化交易所）。
根據 Bancor 發布的新聞稿，該技術已獲美國授權兩項專利，可以說是 DeFi 領域的基石之一。
Bancor：我們是自動做市商的原創者
Bancor 專案負責人 Mark Richardson 表示，Uniswap 長達八年以來持續運用 Bancor 的專利技術，卻未給予任何報酬，因此不得不採取行動：
當一個組織持續使用我們的發明來與我們競爭，卻未經授權，我們不得不透過法律途徑捍衛智慧財產權。
並補充，「若像 Uniswap 這樣的公司能恣意使用他人技術，整個 DeFi 產業的創新將陷入危機。」
這不只是為了我們自己，而是為了整個去中心化金融生態的健全發展。
Uniswap 回擊：毫無根據、浪費資源
對此，Uniswap Labs 發言人則反擊表示：「這起訴訟毫無根據，我們會全力為自己辯護。」他們指出，Uniswap 協議的原始碼自推出以來便完全開源，長年接受社群檢視與驗證，無涉侵權問題：
在 DeFi 邁入歷史性高峰的此時，這樣的訴訟只是浪費資源與注意力。
Uniswap 創辦人 Hayden Adams 也戲稱：「這可能是我看過最蠢的事情。」
目前訴訟尚未確定具體求償金額，但該案的判決仍將對 DeFi 領域的專利界定奠下基礎。
Bancor vs Uniswap：相形見絀
儘管 Bancor 主張捍衛其專利技術，但從實際發展成果來看，兩者在 DeFi 市場的地位已有明顯差距。
DefiLlama 數據顯示，截至截稿前，Uniswap 以近 47 億美元的日內交易量，穩居全球第一大 DEX；自創立以來累計交易量近 2.8 兆美元。反觀 Bancor 當日交易量僅為 50 萬美元，排名第 128 位，可謂是實力懸殊。
這場技術專利與市場實力之爭，不只是法律糾紛，也反映出去中心化金融在進入成熟階段後，所面臨的新挑戰與博弈。未來法院如何認定 Bancor 專利的效力，將是影響 DeFi 技術創新邊界的重要判例。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
隨著穩定幣逐漸成為美元支付與清算的重要工具，美國國會近日提出《GENIUS Act》（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act），旨在透過明確規範「支付穩定幣」（Payment Stablecoins）的發行條件、儲備要求與監理機制，建立聯邦與州政府協同的合規架構。
(美國穩定幣法案《GENIUS Act》表決通過！5 / 26 前完成立法，民主黨 Warren 沈默不語)
Table of Contents
Toggle《GENIUS Act》核心概念：限定「Payment Stablecoin」納入監管
美國終於要有穩定幣法案，對於各種不同形式的穩定幣來說，大家既期待又怕受傷害。首先要了解的是《GENIUS Act》只針對「支付穩定幣」(Payment Stablecoin) 做監管。
法案明確定義「支付穩定幣」為：
一種數位資產，由發行人保證以固定金額法定貨幣贖回，並承諾維持穩定匯率。
並排除以下類型的資產：
法定貨幣本身（如美元）
銀行存款（即使記錄在區塊鏈上）
傳統金融中的證券資產
去中心化穩定幣與演算法穩定幣（如 DAI、FRAX）
因此可以知道，存款代幣、RWA、去中心化穩定幣與演算法穩定幣都不在受此法案監管的範圍。
《GENIUS Act》誰可以發行支付型穩定幣？
法案規定，只有以下三類「Permitted Payment Stablecoin Issuers」(受許可支付型穩定幣發行商) 可以發行受規範的穩定幣：
銀行或其子公司（受聯邦銀行法監管）
聯邦許可的非銀行發行人（由 OCC 批准）
州級合規機構許可的穩定幣發行人（資產未超過 100 億美元者可採州監管）
所有其他未獲許可者，不得再對美國用戶發行或銷售支付穩定幣（三年緩衝期後生效）。
這裡可以看到，除了傳統金融機構，大型業者可以向 OCC (美國通貨監理局) 申請，中型以下業者可以向州級政府申請。
《GENIUS Act》儲備要求：1:1 全額現金儲備，不可以再質押
發行人必須持有與發行數量等值的儲備資產，包括：
美國現金與聯準會帳戶存款
活期存款（FDIC 保險）
93 天以內的短期美國國債
政府貨幣市場基金
符合條件的回購協議或 tokenized 國債資產
且禁止將儲備再質押、再抵押（Rehypothecation），除非用於特定流動性需求或經核准用途。
《GENIUS Act》報告與合規義務：公開透明、接受審計
每位合規發行人需履行下列義務：
每月公開儲備構成與穩定幣發行量
接受註冊會計師查核
CEO 與 CFO 必須簽署真實性認證
年度財報與關係人交易必須依 GAAP 製作與公開（若發行規模超過 500 億美元）
遵守《銀行保密法》（BSA）與反洗錢規定
《GENIUS Act》積極納管但保留例外
法案中特別豁免了以下情況，不受本法約束：
個人間自行轉帳數位資產（P2P）
同一人於境內外帳戶間轉移穩定幣
自我託管的錢包操作（hardware / software wallet）
這些例外保留了個人自由與去中心化應用的空間。
《GENIUS Act》州與聯邦雙軌並行：州級監管者可自行建立制度
資產總額未超過 100 億美元的州合規發行人可選擇繼續接受州監管，但其監理制度需獲得聯邦「穩定幣審查委員會」認可。未來若超過 100 億門檻，則需遷入聯邦制度或停止增發。
《GENIUS Act》保障支付穩定性，切割 DeFi 與支付應用
本法案核心目標是為日常支付、零售金融與企業用途創建「合規穩定幣基礎設施」，與去中心化協議或演算法模型區隔。它不打算取締所有穩定幣，而是設計一套「安全可贖回的支付穩定幣」標準，防範像 Terra/UST 崩盤的系統性風險。
DAI、FRAX 不在納管範圍內，但交易所上架政策將是觀察重點
雖然去中心化穩定幣如 DAI 並不屬於本法定義範圍，因此不受其限制，但若未來美國交易所、支付業者僅接受「合規 payment stablecoin」上架或整合，仍可能對此類資產造成間接影響。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
