收益型穩定幣市場近年來見證了強勁增長。儘管散戶投資者尚未給予太多關注，但最新資料顯示出該領域的重大潛力。
本文探討了在不斷變化的監管環境和日益增長的機構興趣背景下，收益型穩定幣領域面臨的挑戰。
2025年收益型穩定幣市值突破100億美元
收益型穩定幣與傳統穩定幣的不同之處在於，它們不僅維持穩定價值，還能為持有者產生收益。這些收益來自於質押、借貸或投資政府債券等收益生成資產的投資策略。
根據Stablewatch的資料，收益型穩定幣的總供應量在不到兩年的時間裡增長了13倍，從2023年8月的僅6.66億美元增長到2025年5月的89.8億美元。在2025年2月，市場一度達到創歷史新高的108億美元。
收益型穩定幣市值。來源：StablewatchStablewatch還報告，累計支付的收益已達近6億美元。目前的日均支付額約為150萬美元。
在最值得注意的專案中，Ethena的sUSDe以及Sky的sUSDS和sDAI處於市場領先地位。這些專案共同佔據了總收益型穩定幣市值的57%，約為51.3億美元。
來自DeFiLlama的資料顯示，市場現在包括超過1,900個穩定幣池，分佈在465個協議和100多個不同的鏈上。這些資金池允許投資者存入穩定幣並賺取收益。
儘管增長令人印象深刻，但L2Beat的聯合創始人傑克·查爾內茨（Jacek Czarnecki）指出，收益型穩定幣仍僅佔更廣泛穩定幣市場的一小部分。截至撰寫本文時，穩定幣總市值已達2,440億美元。
"以收益為先的穩定幣仍然只是普通穩定幣市場的一小部分（3.7%）"，傑克表示。
儘管份額很小，但這也反映了收益型穩定幣巨大的增長潛力。越來越多的投資者正在尋找去中心化金融領域的被動收入機會。
收益型穩定幣領域面臨的挑戰
根據傑克·查爾內茨的說法，收益型穩定幣仍然沒有標準化的定義。這種缺乏明確性使得對這些資產進行分類和評估變得困難。
傑克將穩定幣分為兩類：支付型和收益型。儘管簡單，但這種區分可能有助於為每種型別制定專門的法律框架。
"穩定幣被廣泛視為加密貨幣的突破性用例。但要擴大規模，我們需要一個更加以使用者為中心的框架。你不應該用收益金庫買咖啡。將兩種型別歸為一類（正如許多儀表板所做的）就像是將薪水存入對沖基金：從技術上講是可能的，但沒有太多意義，"傑克解釋道。
立法者開始認識到這種區分。例如，美國的GENIUS法案規定提供收益或利息的穩定幣不符合"支付型穩定幣"的資格。
這意味著這些穩定幣不在該法案的監管範圍內。它們可能被歸類為證券，受美國證券交易委員會（SEC）的監管。
與此同時，歐盟的MiCA（加密資產市場監管）禁止穩定幣支付利息。由於這種監管模糊性和法律限制，收益型穩定幣市場可能尚未蓬勃發展。到目前為止，它主要吸引了內部人士和早期投資者的關注。
然而，大型金融機構在穩定幣領域的參與，讓人們有理由期待立法者採取更靈活的立場。為了保持動力並確保可持續性，專案必須應對關鍵的監管、透明度和風險管理挑戰。
