2025年5月，比特幣作為“數字黃金”的敘事持續升溫，全球範圍內多家企業宣佈購買或計劃購買比特幣，試圖通過這一去中心化資產對沖通脹、提升估值或重塑財務戰略。從瑞典的健康科技公司到中國的紡織巨頭，再到印尼的金融科技企業，這些新玩家以多樣化的融資方式進入比特幣市場，展現了加密資產在傳統行業中的滲透力。
企業比特幣投資概覽
以下表格總結了2025年5月新增的五家企業的比特幣投資計劃：
1. H100 Group AB：瑞典健康科技的比特幣儲備先鋒
瑞典健康科技公司H100 Group AB在5月25日宣佈通過一輪220萬美元的融資執行比特幣儲備戰略，成為瑞典首家公開將比特幣納入資產負債表的上市公司。據Cointelegraph報道，此次融資由Blockstream CEO Adam Back領投，他個人出資約140萬美元，其餘80萬美元來自多家投資機構。資金通過0%利率的可轉債形式注入，計劃購入約20.18枚比特幣，加上此前5月22日購入的4.39枚，總持倉預計達到24.57枚BTC。
H100的融資結構頗具創新：可轉債將於2028年6月15日到期，期間可按每股1.3瑞典克朗（約0.11美元）轉換為公司股份，且若股價連續60日上漲超33%，公司可強制轉股。這種設計降低了融資成本，同時為投資者提供了分享公司成長的機會。H100表示，比特幣代表“個體自主”的價值觀，與其健康科技使命契合。市場反應熱烈，自5月22日宣佈購幣計劃以來，公司股價累計上漲超40%。
儘管H100的比特幣持倉規模較小，僅佔其資產負債表的一小部分，但Adam Back的參與為其增添了可信度。作為比特幣領域的先驅，Back通過Blockstream推動Layer-2技術和礦業發展，其背書可能激勵更多歐洲企業效仿。H100的策略更像是謹慎試水，而非全面轉型，反映了中小型企業進入比特幣市場的保守態度。
2. DDC Enterprise：中國服裝物流的比特幣豪賭
中國上市公司DDC Enterprise在5月16日宣佈計劃購買5000枚比特幣，價值約5億美元，成為中國企業比特幣投資的領跑者。據Bitcoin Magazine和X平臺動態，DDC從事服裝和物流業務，通過增發普通股籌集資金，旨在建立戰略比特幣儲備。這一計劃迅速引發熱議，X平臺用戶指出，DDC可能效仿MicroStrategy，通過比特幣投資推高股價，同時對沖全球貿易不確定性。
DDC的動機與其行業背景密切相關。服裝和物流行業面臨供應鏈成本上升和關稅壓力，比特幣作為抗通脹資產的吸引力日益凸顯。此外，中國香港等地區對加密資產的監管環境逐步開放，為DDC提供了操作空間。宣佈購幣計劃後，DDC股價短期上漲約25%，顯示市場對其策略的初步認可。
然而，5000枚比特幣的購買需要鉅額資金，增發股份可能稀釋股東權益。中國大陸對加密貨幣的監管仍存不確定性，DDC需在合規框架內謹慎操作。儘管如此，其高調佈局可能激勵更多亞洲企業加入比特幣熱潮，成為中國市場的重要風向標。
3. Addentax：中國紡織企業的8000枚比特幣計劃
同在5月16日，中國紡織和物流公司**Addentax（納斯達克：ATXG）**宣佈通過發行新股籌資，計劃購買高達8000枚比特幣及其他加密貨幣，總價值約8億美元。據Cointelegraph和X平臺消息，Addentax的這一決定標誌著其從傳統制造業向加密資產領域的轉型嘗試，試圖通過比特幣投資提升估值和市場關注度。
Addentax的策略比DDC更為激進，8000枚比特幣的計劃若成功，將使其成為中國企業中比特幣持倉最大的公司之一。然而，這一計劃引發爭議。X平臺用戶質疑Addentax的現金流能否支持如此大規模的投資，擔心其可能通過高槓杆操作放大風險。紡織行業利潤率較低，受全球貿易戰影響較大，比特幣可能被視為擺脫業務瓶頸的突破口。
Addentax的購幣計劃需面對市場波動和監管雙重考驗。中國對加密貨幣的監管政策可能限制其操作靈活性，而增發股份可能導致股權稀釋。儘管如此，其大膽佈局顯示了中國企業在全球比特幣熱潮中的雄心，可能引發更多傳統行業效仿。
4. DigiAsia：印尼金融科技的利潤再投資模式
印尼金融科技公司**DigiAsia（納斯達克：FAAS）**在5月20日宣佈計劃籌集1億美元用於購買比特幣，並承諾將未來高達50%的淨利潤用於持續增持。據X平臺消息，這一計劃推動DigiAsia股價短期內飆升近90%，顯示市場對其激進策略的追捧。
DigiAsia的策略獨具特色。相較於直接融資購幣，其將比特幣投資與盈利能力掛鉤，顯示出對長期持倉的信心。公司表示，比特幣能對沖印尼盾貶值風險，並吸引全球投資者關注。印尼作為東南亞最大的經濟體，加密貨幣採用率快速增長，DigiAsia的舉措可能推動更多本地企業效仿。
然而，DigiAsia通過借貸和質押比特幣獲取收益的模式可能放大財務風險。比特幣價格的劇烈波動可能導致流動性危機，而印尼對加密貨幣的監管仍較保守，需投入更多合規成本。儘管如此，其利潤再投資的模式為現金流充裕的企業提供了新思路，可能成為新興市場企業的模板。
5. Basel：新加坡醫療集團的10億美元比特幣收購
新加坡骨科醫療集團Basel在5月23日宣佈與“比特幣持有者聯盟”達成協議，通過增發普通股購買1萬枚比特幣，價值約10億美元。據@chairbtc透露，Basel的策略與MicroStrategy高度相似，利用投資人資金購買比特幣，依靠價格增長回報股東。
Basel的加入為醫療行業對比特幣的採用增添了新案例。作為一家專注於骨科醫療的高科技企業，Basel面臨高研發成本和市場競爭壓力，比特幣投資可能被視為分散風險和提升回報的手段。X平臺用戶將其稱為“微策略的亞洲翻版”，認為其可能通過比特幣吸引全球資本，彌補行業增長瓶頸。
1萬枚比特幣的計劃對Basel的財務結構提出高要求。增發股份可能導致股權稀釋，而比特幣的高波動性可能影響資產負債表穩定性。新加坡對加密貨幣的監管較為嚴格，Basel需確保合規。儘管如此，其大膽佈局顯示了亞洲企業在比特幣熱潮中的雄心，可能引發醫療行業的連鎖反應。
熱潮的驅動因素
2025年5月的比特幣投資熱潮由多重因素推動，反映了全球企業和市場的複雜動態：
- 宏觀經濟不確定性：全球通脹、地緣政治和關稅政策的不確定性促使企業尋求抗通脹資產。比特幣的2100萬枚固定供應和去中心化特性使其成為對沖貨幣貶值的理想選擇。例如，DigiAsia明確提到比特幣能抵禦印尼盾貶值風險。
- MicroStrategy的標杆效應：MicroStrategy通過持有超25萬枚比特幣實現股價飆升220%，為其他企業提供了模板。Basel和DDC的增發購幣策略明顯受其啟發，試圖複製這一成功路徑。
- 監管環境改善：美國特朗普政府上臺後，加密友好政策預期增強，例如提議建立國家比特幣儲備。亞洲地區如香港和新加坡的監管框架日益清晰，為企業提供了合規基礎。
- 市場情緒與投機：H100和DigiAsia股價的暴漲顯示，市場對“比特幣概念股”充滿熱情。企業通過高調宣佈購幣計劃吸引散戶資金，推動估值短期內快速攀升。
Jim Chanos的視角：投機與套利的晴雨表
華爾街知名大空頭Jim Chanos的觀點為這一熱潮提供了另一視角。據CNBC報道，Chanos同時押注比特幣並做空MicroStrategy，試圖通過套利捕捉市場非理性情緒。他將這一交易比喻為“以1美元買入比特幣，以2.5美元賣出MicroStrategy股票”，認為MicroStrategy的股價被散戶狂熱推高，估值遠超其比特幣持倉的實際價值。
Chanos的邏輯直白而犀利：MicroStrategy過去一年股價飆升220%，遠超比特幣同期70%的漲幅，顯示出估值泡沫。他進一步指出，部分效仿MicroStrategy的公司通過高調宣佈比特幣投資吸引散戶資金，推銷“溢價估值”的想法，這種模式“荒謬”且不可持續。Chanos的交易不僅是針對MicroStrategy的估值挑戰，也是對整個加密市場投機生態的洞察。他認為，這一策略不僅是套利的晴雨表，也是散戶投機情緒的指標。
Chanos的觀點揭示了比特幣熱潮的雙面性。一方面，企業購幣反映了對比特幣長期價值的認可，尤其在特朗普的加密友好政策和關稅預期推高通脹的背景下。另一方面，市場情緒的狂熱可能掩蓋基本面的薄弱，部分公司利用比特幣投資作為短期炒作工具，而非基於理性決策。Chanos的做空策略提醒投資者，需警惕“比特幣概念股”的估值陷阱，尤其在市場回調時，過度依賴散戶熱情的公司可能面臨崩盤風險。
結語：數字黃金的十字路口
2025年5月的比特幣投資熱潮是一場全球企業的集體實驗。從H100的謹慎試水到Addentax的豪賭，再到Chanos的華爾街博弈，這些故事交織出數字資產時代的複雜圖景。企業通過比特幣尋求突破，投資者在狂熱與理性間尋找平衡，而市場則在波動中尋找方向。這不僅是資本對“數字黃金”的押注，也是對未來金融體系的探索。在這個十字路口，每一步抉擇都可能重塑行業格局，也可能成為投機泡沫的註腳。
