火星財經消息，HTX Research研究員Chloe（@ChloeTalk1）在本期專欄中指出，上週美國、日本長期國債拍賣雙雙遇冷，美國20年期國債收益率衝上5%，日本長期利率創下25年新高，導致市場對全球流動性緊縮的擔憂升溫。但美國財政部仍主要通過3–6個月T-Bill吸收資金，主要“抽乾“的是貨幣基金而非風險資產；美聯儲也可隨時暫停縮表或啟用回購窗口，風險資產承壓有限。
比特幣因此表現出較強韌性：現貨ETF持續小幅淨流入，鏈上超過70%的比特幣已沉澱半年以上，交易所餘額持續減少，亞洲和中東資金逢低接籌。即便7–9月期間美債淨融資可能升至1.25萬億美元，短端發債加上回購兜底削弱了高β資產的直接抽水壓力。ETF被動持倉與“硬籌碼“分散拋壓，疊加美元貶值預期，比特幣仍顯強勢。
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