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大家好 👋，
祝週三愉快！這次傳送得比平常晚一些，因為我們正在等待一個關於投資組合公司和之前深度報道主題的公告：
Wander獲得由QED和Fifth Wall領投的5000多萬美元B輪融資
有趣的是，Wander拋棄了我們在第一篇深度報道中討論的許多內容——當時我說這是絕對正確的做法——同時仍以驚人的速度增長並保持高質量標準。
我從3月開始進行這些更深入的追蹤報道，跟進之前深度報道過的公司，以瞭解我對錯在哪裡，以及我們可以從中學到什麼，第一篇是對Primer的深度追蹤。我必須承認，我當時有點沾沾自喜：Primer表現不錯，很大程度上是因為它更加垂直整合，這正是我關於這類公司應該如何構建的論點。"如果你想改善K-12教育，"我寫道，"你需要建立學校。"
嗯……過去兩年裡，Wander關閉了我曾讚揚的REIT，轉向輕資產模式，從13個位置發展到1,000多個位置，過去18個月的總交易額增長了6倍，每月正在接入超過10億美元的房地產。在成長的同時，其淨推薦值（NPS）實際上還上升到了85。
犯錯並學習正是我進行深度追蹤報道的原因！如果公司能像我寫文章一樣乾淨利落，我早就成億萬富翁了。你必須親身實踐；教訓來自於混亂，來自於跟蹤最優秀公司的演變。
閱讀下面的文章，在YouTube觀看，在Spotify收聽，並閱讀文字稿。
讓我們開始吧。
對約翰·安德魯來說，選擇很明顯："你能想象如果我們只是說，'是的，夥計們，利率上升了，所以我們接下來三年就不會增長'，那我會有多麼無聊嗎？那一點都不酷。" 所以，Wander決定增長，並且快速增長。 它縮減了與瑞士信貸的信貸額度。它努力縮減REIT，這是它花了一年時間和100萬美元建立起來的，最終在兩年內向投資者返還了22%的收益。並且透過推出Wander Operated和Wander Branded，測試了它所建立的基礎設施。
但是，世界上最好的度假物業中，許多價值超過350萬美元，通常還要更貴。透過輕資產運營，Wander能夠改變其"購買範圍"並引入更昂貴的物業。"我們真正關注的是資產的總收入潛力，以確保Wander的利潤率處於我們認為健康且符合我們單位經濟學的水平，"約翰·安德魯說。購買範圍從美國每個價值100萬到350萬美元的好房產，擴充套件到"世界上的每一個優質房屋"：
所以我們專注於位置的廣度，進入我們尚未在其中擁有一定密度的新市場。你還會看到我們更加努力追求那些令人驚歎的頂級資產。當你訪問Wander時，顯然所有的房屋都很漂亮，但我認為有些房屋確實令人振奮，我們絕對會追逐世界上的每一個優質房屋。我們希望它成為建築文摘的可居住版本。
現在，Wander可以提供整個島嶼：
並且有一個卡塔赫納可容納20人的房屋：
這只是我在瀏覽網站時隨機選擇的兩個，但要了解Wander提供的房產，我強烈建議你自己瀏覽一下。
[後續內容保持不變，只是將英文翻譯為簡體中文]
當然，這也是一種權衡。Airbnb的規模比Wander大得多：其全球範圍內的800萬活躍房源是Wander目標房源總數30萬的27倍。兩者都有市場空間：Wander專注於高階市場，而Airbnb則覆蓋其他所有領域。
到目前為止，看起來Wander將能夠透過輕資產、軟體驅動的模式捕獲高階市場，並滿足相應的期望，而無需購買和完全控制房屋。我之前的判斷是錯誤的，但這個錯誤可能最終會使我的投資看起來更加正確。
垂直整合的經驗：理解你要解決的問題，並判斷是可以透過軟體解決，還是需要透過硬體解決。如果你在製造超音速飛機，就需要自己製造發動機。如果你在建設更好的學校，就需要自己運營學校。如果你是圍繞現有供應進行協調，就需要構建更好的軟體。
