美國證券交易委員會（SEC）金融部門已澄清，某些權益證明（PoS）區塊鏈質押活動不屬於聯邦法規下的證券交易定義。
業內專家表示，這一發展可能為加密貨幣交易所交易基金（ETF）整合質押功能開闢道路。
SEC對質押提供監管澄清
公司金融部門於2025年5月29日釋出宣告。它具體說明，協議質押活動，包括單獨質押、透過第三方驗證者進行的自我託管質押以及平臺代表客戶質押資產的託管安排，不涉及證券的要約或銷售。
"部門認為，與協議質押相關的'協議質押活動'不涉及1933年《證券法》第2(a)(1)節或1934年《證券交易法》第3(a)(10)節所定義的證券的要約和銷售，"該宣告中寫道。
該部門還澄清，與質押相關的輔助服務，如削減保險或提前提款選項，不被視為證券活動。這一推理的關鍵因素是，質押獲得的獎勵是由網路底層協議生成，而非第三方的努力。
根據SEC分部，質押不符合豪威測試下的投資合同標準。因此，參與這些質押活動的人不需要向SEC註冊其交易為證券。
這為權益證明網路參與者和服務提供商提供了更大的監管清晰度，並減少了法律不確定性。委員赫斯特·皮爾斯在比特幣大會上強調了這一觀點，並表示，
"提供安全性不是一種證券。"
這一指導標誌著SEC在為加密貨幣活動定義監管框架方面的重要一步。此前在2025年3月，該委員會已為工作量證明（PoW）挖礦提供了類似的澄清。
SEC的質押指導對加密貨幣ETF意味著什麼
值得注意的是，這一澄清可能產生深遠影響。業內專家認為，這可能促進質押功能融入加密貨幣ETF。
"對於希望提供質押的ETF提供商來說，這是一件大事。這一指導澄清，這種形式的質押通常不被公司金融部門視為證券交易，"美國加密節目主持人埃莉諾·特雷特發文。
Jito Labs的首席法律官麗貝卡·雷蒂格也表達了類似觀點。BeInCrypto報道稱，SEC在4月將其關於是否批准灰度擬議的以太坊現貨ETF質押的決定截止日期延長至2025年7月。這凸顯了監管機構的謹慎態度。然而，新的澄清可能會提高批准的可能性。
儘管如此，最新宣告並非沒有批評。民主黨委員卡羅琳·克倫肖對這一澄清宣告做出了回應。她認為SEC工作人員的宣告與現有法律相矛盾。
克倫肖強調，法院裁決已將作為服務的質押專案歸類為豪威測試下的投資合同。因此，這將使其受到證券監管。
"我仍然認為，這些工作人員宣告透過試圖劃分加密產品的廣泛類別而不分析它們實際運作方式，反而造成了更多傷害。這些宣告描繪了一幅不完整的畫面，混淆而非澄清法律，"克倫肖表示。
她還對SEC模糊的方法表示擔憂。該委員會認為，這低估並誤解了這些產品對投資者和市場構成的重大風險。
