Benzinga：加密貨幣重啟牛市，這四檔相關股票有望隨著比特幣同步起飛

儘管美股大盤仍徘徊在歷史高點之下，加密貨幣市場卻已重新進入牛市週期。比特幣於上週創下歷史新高，吸引越來越多投資人關切持有大量數位資產的上市公司，作為間接參與加密貨幣的投資方式。

對於散戶來說，投資與加密貨幣相關的股票入門門檻較低。加密貨幣市場波動劇烈，往往受到市場情緒與投機心理主導，加上監管政策與技術變革頻繁，使得整體生態系宛如狂野的美國西部拓荒時代 (Wild West) ，與加密貨幣有高度連動性的股票，更可能面臨超乎預期的劇烈波動，雖說如此，風險之中也浮現許多機會，此次比特幣上漲牛市趨動下， Benzinga 認為有四檔股票因技術指標強勁、財報表現亮眼並擁有大量數位資產，具備高額投報率。純市場分析，非任何投資建議。

Coinbase Global Inc.（Nasdaq 代號 COIN）

Coinbase 於 2021 年 4 月上市，為美國首家向散戶開放加密貨幣的交易所，股價一度突破每股 300 美元，隨後於 2021 年底比特幣高點時攀升至 353 美元。之後隨著市場進入熊市，Coinbase 股價於 2022 年暴跌破 50 美元。2023 年，整體市場反彈，COIN 並未同步受益，直至 2024 年才重現走強，2024 年下半年， Coinbase 股價因川普勝選，市場預期加密監管將放寬而反彈，但又於川普就任後下挫逾 50 %，近期隨著比特幣創下新高，Coinbase 股價也展開新一輪反彈。

5 月 13 日， Coinbase 於重量成交中單日上漲 16 %，打破長期下跌趨勢。 Coinbase 表示 2024 年交易量達 1.2 兆美元，Coinbase 並持有 6,885 枚比特幣（估值約 7.5 億美元）。高盛、Benchmark、Oppenheimer 及 Rosenblatt 均於近日調升 Coinbase 的目標價。

Robinhood Markets Inc.（Nasdaq 代號 HOOD）

Robinhood 為開創零手續費的美國散戶交易所， 2021 年上市初期曾突破 50 美元，但股價表現長期低迷，直到 2024 年 9 月，HOOD 才站穩 20 美元大關。最近的股價上漲動能強勁，若加密市場持續升溫，HOOD 有望繼續受益。

公司近年積極多元發展，包括退休帳戶、銀行服務、高級訂閱功能以及新推出的活躍交易平台 Legends。不過，公司主要營收來源仍是加密貨幣與期權交易。2025 年第一季，該公司總交易營收為 5.83 億美元，其中加密貨幣貢獻 2.52 億美元，年增達 100%。公司預期 2025 年總營收將年增 30 %。

目前技術面看好，股價站穩 50 日與 200 日均線之上， Robinhood 近期財報更是創下歷史新高。高盛、德意志銀行及 Needham 均上調目標價，平均預估目標價為 69 美元，較現價仍有近 10%上漲空間。

Strategy Inc.（Nasdaq 代號 MSTR）

Strategy 是全球最大持有比特幣的上市公司，據最新財報，該公司共持有超過 57.6 萬枚比特幣，占全球流通量  2.7 %，遠遠超越其他企業。執行長 Michael Saylor 幾乎將 Strategy 完全轉型為加密資產管理企業。

儘管購幣成本超過 400 億美元，目前持倉市值約 630 億美元，投資報酬率相對偏低，但股價仍與比特幣高度同步。4 月中旬股價突破 50 日均線後持續上漲，惟 RSI 過熱後出現拉回，目前或許仍是新的進場時間點。市場預期 Strategy 將隨比特幣走勢進一步增持倉位。

Tesla Inc.（Nasdaq 代號：TSLA）

自從 Tesla 執行長馬斯克涉足政治以來，Tesla 股價波動劇烈。2024 年川普當選後，TSLA 股價從 242 美元飆升至 488 美元，但就職後又急挫至 225 美元，主因為全球銷量下滑與馬斯克聲望下跌。

近日馬斯克表態將淡出政治，專注於企業經營，市場反應正面。儘管 Tesla 銷售放緩，Tesla 仍是表現最好的比特幣投資企業之一 ， Tesla 持有 11,500 枚比特幣，初始成本 3.3 億美元，目前估值逾 12 億美元，報酬率接近 300%，遠優於 Strategy。技術面亦轉強，股價出現「雙重底」型態 (A Double Bottom Pattern)，並在 MACD 確認突破。

在創下 11.2 萬美元歷史新高後，比特幣價格近期陷入盤整，市場情緒交織。鏈上分析師 Murphy 指出，比特幣似乎正進入勢能衰減階段，未來可能仍有反彈空間，但也需警惕深度回調風險。

分析師：市場動能開始轉弱

比特幣自上週創下 11.2 萬美元高點後，近期出現價格回落與多次利潤兌現現象，顯示市場多頭力道可能正在衰減。

(中美衝突升溫引發比特幣跌破 104K，CryptoQuant 分析：上行趨勢還沒結束)

分析師 Murphy 今早發文指出，5 月 29 日出現的第二波獲利了結 (Realized Profit) 金額略低於 5 月 23 日的第一波 (21 億美元)，但卻帶來明顯的價格下壓，顯示市場承接力量、也就是需求方稍嫌衰弱。

鏈上數據顯示，短期持有者 (STH, 紅線) 供應也同樣持續下降，對比去年 11 月底與 RP 的背離，反映出當前投資者信心減弱：

這凸顯了 5 月這波上漲主要是由低流動性與籌碼惜售所推動，並非由強勁需求驅動，使得價格向上的空間受到限制。

(比特幣價格飆升藏隱憂，分析師：三項指標轉弱曝資金流入力道不足)

即便市場短期承壓，Murphy 仍認為比特幣可能出現反彈，甚至挑戰歷史高點：

根據過往經驗，第一次勢能衰減後市場仍可能創新高。若此次反彈出現且伴隨更大額的利潤兌現，價格有望突破 11 萬美元。

回調警戒線在哪？三大支撐區曝光

在勢能衰退下，比特幣的支撐位也成為市場關注焦點。根據 Murphy 觀察鏈上籌碼結構 (URPD, UTXO Realized Price Distribution)，以下三個區域可能成為關鍵回調支撐：

1. 10 萬至 10.5 萬美元：區間籌碼明顯堆積，反映市場對此價位的高度認同；而 10 萬不僅是技術面的支撐，也是代表著重要整數的心理關卡。

2. 9.3 萬至 9.8 萬美元：區間籌碼多由「新買家」持有，入場動機較長期，並非短線投機，有望形成強支撐。

3. 8.1 萬至 8.7 萬美元：最極限的潛在支撐區，但籌碼結構並沒有 B 及 D 區來得穩固。

他強調，其中 9.6 萬美元、也就是 STH 的 RPC (短期持有者平均成本) 可視為短中期趨勢的「牛熊分界線」，一旦跌破，可能代表前一波漲勢已宣告結束：

未來觀察重點應放在價格創高時，是否伴隨足夠的利潤實現量。若走勢背離且利潤兌現減少，可能是價格見頂的警訊。

PlanB：牛市仍續，惟動能恐轉弱？

比特幣分析師、亦是 Stock-to-Flow (S2F) 模型創建者 PlanB 也發文，透過一張 Bitcoin Market Cycles 對數圖表，視覺化呈現 2010 至 2025 年的比特幣市場週期，暗示比特幣仍處於牛市階段。

然而，圖表中的連續紅點、以及斜率趨於平緩，也讓社群對上漲動能是否減弱感到擔憂，詢問「什麼時候會出現黃色點 (籌碼派發)？」。而他則回覆：「鏈上交易數據尚未出現分發訊號。」也表明牛市可能還會持續一段時間。

在勢能衰減的方向不明朗階段，投資人更需依照自身定位採取應對策略，以免在動盪市場中被驅逐出場。