加密貨幣市場常常被比喻為"過山車"。因為有些日子價格飆升，而第二天又直線下跌，這種情況反覆發生。對投資者來說，僅僅判斷當前是牛市還是熊市，就已經完成了投資策略的一半。如果無法準確把握市場走勢，就可能在牛市中錯失機會，在熊市中因恐慌而擴大損失。
牛市，即"牛市(bull market)"，是指價格長期呈上升趨勢的時期。比特幣（BTC）從2020年底到2021年初從約1萬美元上漲到6.9萬美元就是一個典型例子。特斯拉（$TSLA）等大型企業也購買了比特幣，顯示了對市場的信任，投資者之間流傳著"不能錯過"的氛圍。就連Doge等模因幣也獲得了大眾支援，這正是牛市時期。投資情緒樂觀，對資產價值上升的期待使得新專案如雨後春筍般湧現。
相反，熊市是指價格持續下跌且投資情緒惡化的時期。最近的例子是2022年。比特幣價格從6.9萬美元暴跌至2萬美元以下，Terra-Luna事件等主要專案崩潰和FTX破產等衝擊接連發生。在這個時期，市場活力消失，開發者和投資者都進入觀望模式。恐懼和懷疑論佔據主導，資金流入明顯減少。
除了價格走勢，判斷市場階段還需要關注幾個關鍵指標。其中最具代表性的是"交易量"。價格上漲需要交易量的支撐。例如，2021年初Doge幣上漲到0.45美元時，日交易量突破了700億美元（約合95.9萬億韓元）。相比之下，在熊市中，交易會中斷，價格反彈也會失去動力。
衡量市場情緒的指標是"加密貨幣恐懼貪婪指數"。該指數透過分析社交媒體提及量、搜尋趨勢、波動性等，量化投資者所感受到的貪婪或恐懼程度。極端的貪婪可能是頂部訊號，極端的恐懼可能暗示已接近底部。
另一個值得關注的因素是宏觀經濟環境。低利率和充裕的流動性對數字資產有利，而高利率和緊縮政策會助長規避風險資產的心理。僅看2022年美聯儲aggressive加息就可以想象對加密貨幣市場造成的負面衝擊。
無論是牛市還是熊市，識別其走勢並調整策略至關重要。不僅要看圖表數字，還要綜合考慮投資者情緒、交易流向和宏觀經濟訊號。由於市場本身就是情緒的漩渦，理性判斷和冷靜調整才是制勝關鍵。
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