比特幣降溫，以太幣 ETF 飆升

06-04

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以太坊ETF激增，比特幣降溫，12天內以太坊流入6.34億美元，而比特幣流出12億美元。在Pectra升級後，以太坊獲得機構支援，山寨幣輪動訊號浮現。

不同的ETF資金流向反映機構情緒轉變

加密貨幣市場正經歷顯著轉變，機構資本開始明確轉向以太坊，而比特幣則從近期高點回落。過去三個交易日，比特幣現貨交易所交易基金（ETF）累計流出12億美元，其中週一單日流出2.68億美元。相比之下，以太坊ETF連續12天錄得資金流入，總計6.34億美元，標誌著該資產自ETF獲批以來最強勁的累積趨勢。

分析師們密切關注這種差異，許多人將其解讀為資金輪動。在比特幣最近觸及近11.2萬美元的歷史新高後，投資者似乎在更廣泛的宏觀經濟不確定性中鎖定利潤，而以太坊則憑藉重新煥發的長期敘事獲得優勢。

BRN分析師瓦倫丁·福爾尼耶寫道："這種資金流向差異凸顯了對以太坊日益增長的機構興趣。這也表明比特幣持續獲利，尤其是在零售需求保持低迷的情況下。"

以太坊最近的勢頭並非偶然。2025年5月推出的Pectra升級提高了第一層可擴充套件性，並重新增強了大型利益相關者的信心。GSR分析師卡洛斯·古茲曼指出，以太坊的路線圖已顯著改善，尤其是以太坊基金會重新聚焦於第一層改進，同時平行發展第二層。

古茲曼表示："曾經有很多關於以太坊發展過慢的批評。但他們轉向第一層優先順序的做法得到了市場的良好接受。"

改善的基本面反映在以太坊的價格走勢中。截至週二，以太坊交易價格為2,617美元，較24小時前上漲4.5%。與此同時，比特幣僅上漲1.8%，在回撤後穩定在約10.5萬美元附近。

推動以太坊上升的是日益增長的機構整合。以太坊聯合創始人、Consensys執行長約瑟夫·盧賓最近領導了4.25億美元的融資輪，投資於SharpLink Gaming（$SBET），這是一家上市公司，現在正將自身定位為以太坊財政儲備。這一舉動凸顯了以太坊在不斷演變的數字金融堆疊中作為基礎資產的潛力。

盧賓在X平臺發文："穩定幣將很快取代美元成為全球結算工具。我們很自豪能領導這輪對SharpLink的私募，為傳統資本市場帶來以太坊敞口。"

然而，SharpLink的旅程波動很大。股價曾飆升至105.59美元，隨後暴跌至46.34美元，後又反彈至71.60美元，這凸顯了投資者對早期財政策略的不確定性。

儘管如此，象徵性意義仍然存在：以太坊正被定位為超越投機用途的儲備資產，這一敘事正在董事會而非僅僅區塊鏈論壇中獲得支援。

當以太坊享受技術和敘事順風時，比特幣正面臨宏觀逆風和獲利回吐週期。週一標誌著比特幣ETF連續第三天流出，打斷了此前10天的流入趨勢。Crypto Finance的分析師將這種情況描述為"健康的價格發現階段"。

他們指出："儘管有支援性標題，但不追逐上漲是很自然的。當前的調整符合市場邏輯。"

技術指標支援這一觀點。比特幣難以站穩10.5萬美元支撐位，關鍵下行區域現在聚焦於10.31萬美元、10.0633萬美元（50日指數移動平均線）和9.6366萬美元（100日指數移動平均線）。MACD指標仍為看跌，暗示短期下行壓力持續。

相比之下，以太坊的技術結構更為鼓舞人心。最近的金叉，50日指數移動平均線上穿100日指數移動平均線，支援看漲延續。隨著ETF資金流入增強信心，分析師預計可能向2,750美元推進，如果勢頭持續，甚至可能測試3,200美元。

以太坊的領先地位引發了關於即將到來的山寨幣季節的討論，這是一個替代加密貨幣跑贏比特幣的時期。根據MEXC營運長特蕾西·金的說法，"以太坊正在果斷引領潮流"，像AAVE、ARB和XMR等多個代幣也表現強勁。

然而，她謹慎地表示，真正的山寨幣季節條件尚未成熟。在過去90天內，僅有前100名山寨幣中的27個跑贏比特幣，而比特幣的主導地位仍維持在63.1%。從歷史上看，山寨幣週期只有在比特幣市場份額開始有意義地下降時才會加速。

金觀察到："以太坊主導地位在5月增長了2%。但要完全進入山寨幣季節，比特幣必須首先穩定並失去部分主導地位。"

如果比特幣在10萬美元心理關口找到穩固支撐，且以太坊突破下一個阻力位，那麼對山寨幣的輪動可能會加速 - 潛在地釋放加密貨幣週期擴張的下一個階段。

以太坊和比特幣之間不斷展開的差異反映了加密貨幣市場更深層的暗流。機構投資者不再將所有數字資產視為可互換的。雖然比特幣繼續作為宏觀對沖和頭條領導者，但以太坊正在成為一種技術上充滿活力、戰略性整合的資產，吸引著Web3創新者和華爾街公司。

這種趨勢是否標誌著長期重新平衡的開始，還是暫時的輪動，尚待觀察。但就目前而言，以太坊在ETF資金流、協議開發和跨行業相關性方面的明確優勢，使其處於加密貨幣下一個戰略階段的中心。