Circle計劃於2025年6月5日在美國紐約證券交易所（NYSE）上市，股票代碼CRCL。這不僅是穩定幣領域的首次IPO（首次公開募股），更是數字金融與傳統金融融合的重要里程碑。作為全球第二大美元掛鉤穩定幣USDC的發行方，Circle的上市將為穩定幣市場注入新的活力，同時推動現實世界資產（RWA）代幣化的進一步發展。本文將深入剖析Circle的IPO意義、穩定幣市場的前景，以及RWA的全球趨勢。
一、Circle：從創業公司到穩定幣巨頭的崛起之路
2013年，Jeremy Allaire與Sean Neville共同創立Circle，初期專注於區塊鏈技術探索。真正讓Circle躋身行業頂流的，是2018年與Coinbase聯手推出的美元穩定幣USDC。憑藉1:1美元儲備擔保及對合規透明的極致追求，USDC迅速成為穩定幣市場的重要力量。
2023年，Centre聯盟解散，Circle全面接管USDC發行與管理權。截至2025年4月，USDC市值已達609億美元，穩居全球第二大美元穩定幣，僅次於USDT。
二、上市動因：硅谷銀行危機後的戰略覺醒
2023年的硅谷銀行事件是Circle發展的重要轉折點。當時Circle在該行的33億美元儲備一度被“凍結”，導致USDC罕見脫錨。這一危機讓Circle深刻意識到：要在全球穩定幣競爭中立於不敗之地，僅靠加密社區支持遠遠不夠，必須手握“合規牌照+上市地位+極致透明度”三大核心武器。
三、IPO細節：機構熱捧，估值超60億美元
根據Circle最新披露：
發行規模：計劃發售2400萬股（960萬新股+1440萬老股）
定價區間：每股24-26美元
募資金額：目標融資約6億美元
公司估值：按中間價計算，完全稀釋後市值將達62億美元
明星機構認購：ARK Invest（木頭姐）已明確表示將認購最多1.5億美元
頂級投行摩根大通、花旗集團等擔任本次IPO承銷商。
四、為何上市如此重要？行業影響深度解讀
1. 推動主流金融接納穩定幣
國盛證券指出，Circle成功上市將顯著加速傳統金融機構（尤其是大型資管公司）對穩定幣的認可與採用進程。穩定幣作為加密貨幣市場的“基礎設施”，提供價值存儲、交易計價及保證金核心功能，其主流化將打開萬億級增量空間。
2. 穩定幣：傳統金融與加密生態的核心橋樑
穩定幣本質是法幣資產的鏈上代幣化，兼具價格穩定性與區塊鏈技術優勢。近年來其應用場景已從加密交易快速擴展至跨境支付、外匯儲蓄等傳統金融領域，憑藉點對點高效、低成本、幣值穩的特性成為國際支付新選擇。
3. RWA（真實世界資產）代幣化的加速器
穩定幣為RWA提供關鍵交易媒介。當前全球穩定幣總市值已突破2500億美元（截至2025年5月31日），其中USDT（1530億）與USDC（610億）佔比超85%。Circle上市將進一步強化美元穩定幣在RWA生態中的主導地位。
五、全球監管與RWA落地進程加速
海外動態
美歐積極推動穩定幣立法，旨在爭奪全球數字支付主導權。BlackRock、Robinhood等機構力推Solana等高性能鏈作為RWA基礎設施，技術融合持續深化。
中國實踐
政策支持：《數字金融高質量發展行動方案》明確支持RWA創新；香港《穩定幣條例》於5月30日正式刊憲生效，監管框架落地。
項目加速：朗新集團&螞蟻數科（新能源）、協鑫能科&螞蟻數科（光伏）、大連數字島嶼、上海左岸芯慧（馬陸葡萄）、巡鷹集團（換電資產）等多個RWA項目實質性推進。元隆雅圖探索文化資產數字化出海。
券商觀點
中信證券：香港穩定幣法案將促進內地企業在港RWA項目落地，利好具備數字人民幣跨境結算經驗的金融科技企業。
華西證券：RWA是鏈接實體經濟與數字金融的核心樞紐，未來將延伸至碳資產、供應鏈、知識產權等場景，AI+鏈上模型的融合有望激活萬億級資產流動性。
Circle的上市，不僅是穩定幣行業的成人禮，更標誌著區塊鏈金融向主流資本市場的深度進擊。當“加密世界結算層”融入傳統金融血脈，一個打通虛擬與現實、鏈接全球資產的新紀元，正加速到來。
穩定幣戰場硝煙再起，誰將成為下一代金融基礎設施的贏家？
