Chainfeeds 導讀：
Arbitrum DAO 已通過多個激勵計劃向 100 多個協議分發了超過 1.53 億枚 $ARB，旨在推動用戶增長、資金流動性和生態系統發展。但哪些計劃真正產生了效果？又有哪些收效甚微？
文章來源：
https://x.com/castle_labs/status/1930254327966208399
文章作者：
Castle Capital
觀點：
Castle Capital：Arbitrum 的激勵計劃儘管花費巨大，卻始終難以帶來長期效果。TVL 和交易量等指標在獎勵發放期間往往短暫激增，但激勵一旦結束，用戶迅速流失。這種懸崖效應引發了社區對激勵計劃可持續性與投資回報率的廣泛質疑。同時，多個激勵項目在目標設定、結構設計與數據衡量上缺乏統一標準，使得跨週期對比和經驗積累變得困難。STIP、STIP Bridge、LTIPP 等計劃在目標和規模上各異，但多數缺乏可調整機制或與生態長期目標保持一致的衡量標準。為應對上述問題，引入了一套統一的評估框架，將每個激勵計劃拆解為四個部分：目標與預期產出、項目設計、實際產出、變化與經驗總結。通過這一框架，可以對內外部不同項目基於統一維度進行橫向比較。研究中提煉出若干關鍵洞見：其一，大多數用戶以收益為導向，僅在有獎勵時參與，真正留存取決於產品本身的吸引力和生態基本面；其二，激勵適用於已有產品市場匹配的協議擴展，而非為沒有需求的項目造勢；其三，監控與反饋機制至關重要，zkSync Ignite 項目藉助實時儀表盤和治理機制顯著提升效率；其四，避免硬性截止日期，逐步遞減的激勵釋放能更真實反映產品粘性。此外，報告還指出，明確目標有助於執行與追蹤；缺乏清晰方向的激勵容易分散資源、缺乏成效。而很多失敗的項目也暴露了用戶端基礎設施建設的缺口，即使資金充足，如果缺乏面向用戶的可視化引導工具、教程或信息透明度，也難以轉化為實質參與。此外，市場週期對激勵效果影響巨大：在熊市中，目標應聚焦於用戶教育與生態準備，而非數據衝高。最後，通過留存分析比單一數據更能反映真實效益 ——TVL 增長不等於長期成功，需結合用戶分層、留存週期與用戶行為追蹤進行深入分析。基於上述問題與經驗總結，提出了未來激勵計劃應圍繞五大核心支柱展開設計。第一，衡量標準與 KPI 設計：需制定與 DAO 長期目標對齊的多層級指標（如每 $ARB 帶來的 TVL），建立統一儀表盤與數據反饋機制，實現實時調整與覆盤。第二，項目結構與設計：聚焦於已有產品市場契合度（PMF）的協議，而非僅追求虛高數據，設計中應內置靈活調整與遞減釋放機制，避免將複雜設計完全外包給缺乏經驗的項目方。第三，治理與適應機制：設立專職運營團隊管理激勵過程，並在週期中設定檢查點與止損機制，確保所有激勵與 DAO 的整體優先級掛鉤，且有明確的終止條件。第四，用戶分層與留存策略：承認用戶初期以套利為主，設計可轉化的留存路徑，例如打卡機制、忠誠度分級計劃等，提前規劃激勵結束後的留存手段。第五，市場營銷與生態協同：項目啟動必須搭配清晰的傳播策略、品牌視覺、常見問題解答與可視化儀表盤，以增強用戶參與度與體驗。同時，DAO 內各部門應統一口徑，並在多個激勵輪次之間積累經驗、標準化覆盤流程。這些建議不僅是對以往激勵誤區的回應，更為下一階段 Arbitrum DAO 的資本部署和生態建設提供了切實可行的路徑圖。【原文為英文】
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