經驗豐富的持有者獲利了結

比特幣觸及111.8千美元的新歷史高點後回撥，長期持有者開始獲利，對市場動能造成壓力。關鍵支撐位於103.7千美元和95.6千美元，且有跡象顯示老投資者正在減持，現在牛市面臨關鍵考驗。 執行摘要： - BTC達到111.8千美元的新歷史高點，但迅速回調至103.2千美元。初始拉昇似乎由現貨驅動，主要積累區域在81-85千美元、93-96千美元和102-104千美元，現在可能作為潛在支撐。 - 從CBD熱力圖放大觀察，許多歷史積累區域已轉變為分銷區。來自25-31千美元、38-44千美元和60-73千美元價格區間的賣家現在正在對價格走勢施加壓力。 - 成本基礎分位數和短期持有者帶將即時支撐定位在103.7千美元和95.6千美元，阻力位於114.8千美元。這些水平是更廣泛情緒轉變的統計學上顯著標記。 - 實現利潤飆升至每天1.47十億美元，標誌著本輪週期中第五次主要獲利浪潮。賣出由長期持有者主導，而非短期交易者。 - 持有超過12個月的群體主導了最近的已實現利潤，反映成熟的資本輪換。這與之前CBD熱力圖的觀察一致，確認經驗豐富的投資者正在塑造當前的頂部形成階段。

自2015-2018週期以來，長期持有者（LTHs）實現利潤的份額在市場狂熱頂部穩步增加。這一趨勢突顯了市場成熟度的結構性轉變，更多經驗豐富的投資者主導資本輪換，而非快速移動的投機者。 在最近的高峰期，長期持有者每日實現利潤的30天移動平均值激增至約10億美元，而短期持有者（STHs）僅實現了3.2億美元每日利潤。這標誌著超過3倍的差異，強化了這波獲利是由更老練、更堅定的投資者主導。 乍看之下，長期持有者（持有超過6個月）每日約10億美元的實現利潤，與2024年12月頂部的18億美元相比可能顯得適度。然而，更深入的細分揭示了一個熟悉的模式。 在牛市期間，6-12個月持有者群體在週期成熟時對獲利的貢獻往往較少。這種動態在當前週期再次上演。隨著行情延續，越來越多年齡更大的長期持有者群體成為主要賣出者，塑造了這個週期頂部形成階段的形態。 因此，透過排除6-12個月群體的總實現利潤，我們可以更好地評估經驗豐富的投資者對當前市場動態的真實影響。這種調整消除了2025年第一季度頂部買家的影響，這些買家的未實現收益相對有限，並聚焦於持有超過一年且利潤更深的投資者。 當隔離超過12個月持有者的實現利潤時，當前浪潮的重要性變得更加明顯。這個群體，通常與堅定的投資者相關，現在正大規模獲利，這種行為通常標誌著牛市趨勢的成熟或疲憊。 結論 比特幣最近攀升至1.118萬美元的新歷史高點遇到了日益增長的阻力，市場資料顯示早期買家疲憊和長期持有者獲利。CBD熱圖顯示，許多前幾個週期的強勁積累區域已轉變為活躍的賣出區域，特別是在25,000美元以上和73,000美元以下區域的群體。 鏈上定價模型如成本基礎分位數和短期持有者統計帶現在定義了市場的直接結構。如果需求減弱，10.37萬美元和9.56萬美元的關鍵支撐位將至關重要，而11.48萬美元的上方阻力帶仍是重新獲得力量的考驗。 獲利實現制度也顯示出強度跡象，日利潤峰值達到14.7億美元，主要由年齡更大的長期持有者引領。這一趨勢，加上超過12個月群體獲利份額的上升，表明我們可能正在見證一個分配階段，而非新的突破。 總的來說，市場似乎處於十字路口，由高位賣出壓力、成熟的牛市動能以及必須證明其韌性的需求所塑造。未來幾周將至關重要，決定這是中期整固還是更廣泛頂部形成的開始。 免責宣告：本報告不提供任何投資建議。所有資料僅用於資訊和教育目的。不得基於此處提供的資訊做出任何投資決策，您對自己的投資決策負全部責任。 交易所餘額來自Glassnode全面的地址標籤資料庫，這些資料透過官方釋出的交易所資訊和專有聚類演算法收集。儘管我們努力確保表示交易所餘額的最高準確性，但重要的是要注意，這些數字可能並不總是完全反映交易所的全部儲備，尤其是當交易所不願透露其官方地址時。我們敦促使用者在使用這些指標時謹慎和審慎。Glassnode對任何差異或潛在不準確不承擔責任。 使用交易所資料時，請閱讀我們的透明度通知。