今晚非農決定 9 月降息命運,弱數據或引爆市場恐慌

強勁數據尚可歸因於噪聲,但疲軟數據會引發恐慌。

作者:金十數據

債市交易員正嚴陣以待週五晚間公佈的5月非農就業報告,任何勞動力市場疲軟信號都可能改變他們對美聯儲降息時間的預期。

週四公佈的初請失業金人數意外飆升至八個月高位,推動美國國債收益率一度跌至近一個月低點,交易員隨即押注9月(而非此前預期的10月)將迎來首次降息。儘管市場仍預計本月美聯儲將按兵不動,但如果非農數據出現任何意外,都可能引發利率預期重大調整。

SGH宏觀顧問首席經濟學家Tim Duy指出:“美聯儲需要看到勞動力市場顯著惡化才會在今夏降息。但最新數據僅顯示溫和放緩而非崩潰——週五的5月非農就業報告有可能改變這一判斷。”

美聯儲官員已強調,在通脹高企與經濟放緩的雙重風險下,需更多數據支撐政策轉向。他們特別提到,評估特朗普政府大規模貿易政策調整的經濟影響可能需要數月時間。

利率互換市場最新定價顯示:7月降息概率25%(6月會議料維持4.25%-4.5%利率區間),9月降息概率飆升至90%附近,年內累計降息50個基點已被完全消化

在特朗普關稅戰陰影下,本週已經公佈的美國就業數據呈現分裂態勢:5月私營部門新增就業(“小非農”)創兩年最低增速,4月職位空缺數卻意外上升。

經濟學家預測5月非農就業人數將增長12.5萬(前值17.7萬),失業率持平於4.2%。

Brandywine Global投資組合經理Jack McIntyre(現做多債券)警告:“經濟已顯疲態。若做空債券遭遇弱數據,將陷入被動——強勁數據尚可歸因於噪聲,但疲軟數據會引發恐慌。”

債券交易員持續押注“收益率曲線陡峭化”(即短期債券表現優於長期),其邏輯在於:美聯儲降息將壓低短端收益率,特朗普稅改可能惡化財政赤字並推高長端利率。

摩根大通資產管理固收經理Kelsey Berro指出:“曲線進一步陡峭化需要短期票據上漲,而這取決於勞動力市場是否出現更多放緩證據。”

來源
免責聲明:以上內容僅為作者觀點,不代表Followin的任何立場,不構成與Followin相關的任何投資建議。
喜歡
收藏
評論