專家分析認為，被視為比特幣投資主要指標的減半週期已不再具有意義。這是因為自2023年以來，市場已進入成熟期，並且隨著現貨交易所交易基金（ETF）的引入，大規模資金流入已經實現，市場將呈現出與以往不同的態勢。相反，透過分析長期持有者的賣出時點和收益率等指標，捕捉大型投資者資金即"智慧資金"的流向變得更為重要。
HT創始人詹姆斯·切克在6日於首爾松坡區的西格尼爾首爾舉行的"比特幣首爾2025"活動上表示："傳統的減半週期已不足以解釋市場"，並強調"真正重要的是捕捉投資者行為發生變化的時點"。
切克是資料分析平臺HT的創始人，他是一位透過鏈上資料分析虛擬資產流向和投資者心理的分析師。當天，他以"減半週期的終結：透過鏈上資料預測比特幣的最高點和未來"為主題進行了演講。
比特幣減半是指比特幣挖礦獎勵減半的時期。每4年發生一次，去年經歷了第4次減半。比特幣在每挖掘一個區塊時都會獲得獎勵，設計上在21萬個區塊被挖掘後，獎勵將減半。通常，比特幣在減半前後，由於供應減少而突顯稀缺性，往往會出現上漲行情。
切克診斷，比特幣市場自2023年進入成熟期後，正面臨與過去截然不同的環境。他表示："2021年市場兩次未能突破1萬億美元，但2024年卻連續8個月穩定在1萬億美元水平"，並補充道："隨後很快突破2萬億美元，證明了其價值"。他進一步分析："2017年週期從30億美元開始，差距達100倍"，"2017年前是個人主導的市場擴散，2022年前是槓桿和衍生品的增長，而2023年後則成為成熟且週期性的市場"。
他認為ETF的引入也推動了市場成熟。切克表示："ETF並非完全新事物，但比特幣ETF是迄今最成功的ETF，正引發巨大資金流入"，並預測："透過比較比特幣ETF和黃金ETF的趨勢，比特幣ETF長期可能會持續吸引資金"。
切克建議，在進入成熟期的比特幣市場中，要想成功投資，需要關注大型投資者或長期投資者的行為。他說："不要關注市場本身，而要追蹤在市場中做決策的人，觀察他們的行為"，"透過這種方式，可以找到過熱區間，以及人們想要賣出的價格區間"。
他還透過實際鏈上資料介紹了投資者應關注的主要指標。切克指出："如果長期持有者連續14天開始賣出，這往往與過去的高點一致"，"在衍生品市場，以高槓杆進入的'傻錢'（非理性投資者）通常出現在接近高點的位置"。他進一步分析："當投資者記錄2-3倍收益時，賣出動機增加，市場會過熱"，"此時智慧資金會賣出，而陷入FOMO（錯失恐懼）的傻錢則會在高點後姍姍來遲"。
他還補充道："比特幣有時可能會下跌，但最終會上漲"，"即使比特幣達到7.5萬美元，甚至觸及17萬美元，重要的是現在就決定到時如何行動"。並強調："投資的本質不是預測，而是準備"。
- 申中涉記者
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