Circle 早期投資機構 Arca 痛罵叛徒：不再接受 USDC，Circle 產品不思長進、遲早被取代

美國穩定幣 USDC 發行商 Circle 於 6/5 正式掛牌上市 (代號：CRCL)，該股在紐約收盤價為每股 83.23 美元，單日漲幅飆到 168%。但就在同天，與 Circle 為老戰友的加密投資機構 Arca 卻怒轟 Circle「忘恩負義」，還宣布全面終止合作關係，引發市場熱議。

Arca 因 IPO 配股爭議，開轟 Circle 忘恩負義且不再合作

Arca 投資長 Jeff Dorman 在推特 (X) 上痛罵 Circle 在首次公開募股 (IPO) 配股額度方面，對他們相當不尊重。

他表示 Arca 是最早支持 Circle 的機構之一，明明提出 1,000 萬美元認購股票，但最終只獲得 13.5 萬美元的配股額度，讓他覺得被污辱。

Dorman 在公開信裡痛批 Circle ：

「我們這 8 年來一路陪你們撐過多少困難，結果換來這種可笑的配股額度，根本是在羞辱我們。當初離開華爾街就是為了逃離那群傳統金融小丑，結果你們現在卻成了那樣的人。」

Dorman 接著表示 Arca 不只要關閉在 Circle 的所有帳戶，還會向其他業者喊話不要與 Circle 合作。

編譯後原文 (目前已經被刪除)：

「你們完全背離了加密產業的核心精神—在這個圈子裡，幾乎所有參與者都通過發行代幣讓客戶與利益相關人共同成長，讓他們成為長期用戶與產品的推廣者，進而真正支持公司的發展。然而，你們卻選擇將大量配額交給傳統金融的共同基金與對沖基金，這些機構可能根本沒看過你們的募資說明書，沒有錢包，也從未打算使用你們的產品。

我們 Arca 將全面關閉與 Circle 的所有帳戶，並通知所有合作的做市商，我們今後不再接受 USDC，只會使用美元與鏈上穩定幣。我們也將向所有客戶與我們基金中的有限合夥人說明 Circle 的實際運作方式，希望他們也能選擇將業務撤出。如今你們的產品有多無關緊要、多麼同質化，我們可以毫無顧慮地做出這項決定，對我們的業務毫無影響 — 這是五年前絕對無法想像的。我們樂意投入資源，支持其他專案來搶佔你們的市場份額。

你們與 Coinbase 簡直是『天作之合』— 兩個雖然起步早，卻凡事搞砸的無能管理團隊。你們之所以會被用戶嫌棄，正是因為你們從不關心用戶。我曾經認為 Circle 和 Coinbase 最終會被傳統金融所取代，因為你們的產品缺乏特色，但我從沒想過自己會真心期盼這一刻的到來。如今我不僅盼望這一切發生，更會主動參與，確保它成為現實。當銀行陸續推出類似產品、準備搶奪你們的存放資金利潤時，我想你們在 IPO 時極力取悅的那些傳統金融投資人，很可能根本不會出手相救。」

Circle IPO 過程火熱，募資總額近 11 億美元

Circle 原先計劃於 5/27 啟動首次公開募股 (IPO)，並發行 2,400 萬股，後來因市場熱度超出預期，分別於 6/2 與 6/4 兩度上修發行目標，最終調升到 3,200 萬股，以每股 31 美元的價格募資總額近 11 億美元。

隨後 Circle 於 6/5 正式掛牌上市，發行價為每股 31 美元。從 69.5 美元開盤後，一度上漲到 103.75 美元，單日漲幅飆到 168%。據先前報導，這是自 2021 年太陽能電動車製造商 Sono Group NV 首日收盤上漲 155% 以來，美國募資超過 1 億美元的 IPO 中，首日漲幅最大的一次。

(Circle榮耀上市，首日大漲168%，將帶起一波加密IPO風潮？)

BitMEX 前執行長 Arthur Hayes 將 2017 年的 ICO 熱潮與 2025 至 2027 年間興起的新一波加密 IPO 趨勢相比，預測這將是一場投機狂潮，像 Circle 這樣的公司可能會募得大量法幣資金，重現過往加密泡沫的炒作場景。

他特別提到 2017 年 EOS 的 ICO 案例，當時籌得 41 億美元，但後續表現不佳，到 2019 年幣價下跌超過 80%，成為加密業界過度炒作的警示案例。他警告，新一波加密 IPO 可能也會出現「上市即暴跌」的情況。

過往的歷史數據也印證了這種擔憂：Coinbase 在 2021 年的 IPO（股票代碼 COIN）開盤價為 381 美元，但一個月內下跌 34%，顯示加密相關公司在公開上市後，往往面臨劇烈波動與估值下修的風險。