1. 立法催化劑
p>在傳統金融和監管環境快速演變的背景下，最近透過的天才法案重新點燃了市場對真實世界資產（RWA）的興趣。除了穩定幣相關立法的進展外，RWA領域悄然取得了幾個重大里程碑：它持續展現強勁增長，標誌性事件包括Kraken推出代幣化股票和ETF、Robinhood向美國證券交易委員會（SEC）提出建議，以及Centrifuge在Solana上發行"JTRSY"基金。
在市場關注度處於歷史高點，傳統金融機構更廣泛採用似乎迫在眉睫之際，深入審視當前RWA格局至關重要，尤其是以太坊等領先平臺。基於以太坊的RWA展現了顯著的逐月增長，持續保持雙位數百分比；2025年的增長速度已超過2024個位度增長關勢頭的關鍵驅動力是Etherealize，加上以太坊基金會將RWA指定為戰略重點。在這個關鍵時刻，本文將探討以太坊及其Layer 2網路上RWA發展的動態。
正如zkSync和Stellar所示，大多數Layer 2網路面臨著生態系統多樣性不足的類似問題——它們嚴重依賴一兩個核心專案來支撐其實際資產（RWA）市值。例如，在Arbitrum上，總計2.562億美元的RWA價值中，BENJI佔1.119億美元（43.7%），Spiko佔9350萬美元（36.5%），兩者合計代表了Arbitrum RWA市場超過80%。Polygon呈現出類似的分佈，Spiko和Mercado Bitcoin是主要的市值來源。
從整個Layer 2生態系統來看，每個網路的RWA價值和市場份額顯示出顯著的差異（見下表）。除了zkSync，只有Polygon和Arbitrum取得了實質性規模；其餘的Layer 2網路仍處於早期發展階段。Polygon和Arbitrum的成功高度依賴於Spiko這一單一驅動力——這個專案在這兩個網路上貢獻了大約三分之一的總RWA價值。
[後續內容保持原有翻譯風格，完整翻譯全文]隨著天才法案加速美元信貸注入鏈上市場，更大規模的資本流入將創造更多收入和增長機會——但同時也帶來挑戰：它將以太坊的金融基礎與法定貨幣（美元）更緊密地聯絡在一起，從而引入主權信用風險，並可能將鏈上結算系統轉變為美元霸權的延伸。區塊鏈世界將不再是一個完全獨立的平行金融系統。在這個爆發性增長的時期，隱藏著對以太坊自身定位的擔憂——即它是否將支援與美元系統建立更深層次的聯絡。
以太坊的RWA繁榮：應對監管動盪和新增長引擎最初發表在Medium上的IOSG Ventures，人們正在透過突出和回應這個故事繼續討論。
