原創 | Odaily星球日報
作者 | Azuma
隨著“明牌”巨鯨 James Wynn 的倉位被狙擊一空，市場似乎再次回到了正軌。（詳見《從巨鯨到螞蟻，鏈上合約傳奇 James Wynn 隕落？》）
昨晚至今晨，市場再次迎來大幅上漲。歐易 OKX 行情顯示，BTC 短時突破 110000 USDT，最高一度觸及 110650 USDT， 24 小時漲幅 3.95% ；ETH 這次也是硬了起來，強勢突破 2700 USDT，最高一度觸及 2727.9 USDT， 24 小時漲幅 8.36% ；近期表現相對平淡的 SOL 短線也突破了 160 USDT，最高一度觸及 161.83 USDT， 24 小時漲幅 5.21% 。
除 BTC、ETH、SOL 外，山寨幣也呈現出普漲態勢，或受“SEC 主席強調正在為 DeFi 制定豁免政策”影響，DeFi 板塊漲幅格外突出。截至發文，AAVE 暫報 288.2 USDT， 24 小時漲幅 13.87% ；UNI 暫報 7.2 USDT， 24 小時漲幅 13.5% ；MKR 暫報 2012 USDT， 24 小時漲幅 14.2% 。
行業上漲的同時，加密貨幣總市值也迅猛增長。CoinGecko 數據顯示，目前加密總市值突破 3.563 萬億美元， 24 小時上漲 2.1% 。加密用戶交易熱情亦明顯上升，今日恐慌與貪婪指數已達 71 ，等級為“貪婪”。
衍生品交易方面，Coinglass 數據顯示，過去 24 小時全網爆倉 4.36 億美元，其中絕大部分為空單爆倉，數額達 3.81 億美元。從幣種來看，其中 BTC 爆倉 2.01 億美元，ETH 爆倉 1.05 億美元。
上漲原因剖析
關於本次行情上漲的具體原因，除了 DeFi 板塊的明確利好外，似乎並沒有太多關於整體行情的消息面動態。與此相對應的是，傳統金融市場昨日也未出現類似行情，標普 500 指數以及納斯達克指數昨晚幾乎以持平收盤。
結合多位專業人士的分析，本次上漲的動力似乎更多源於近期多則“小利好”的情緒積累，以及加密貨幣市場的內部結構整理。
知名交易員 Ansem 昨夜曾於 X 表示，其對加密貨幣投資的興趣從未如此高漲， Strategy 等多家公司正在資產負債表上購買價值數十億美元的比特幣（昨晚 Strategy 再次宣佈加倉 1045 BTC；Circle IPO 超額認購 25 倍，開盤至今已上漲 5 倍；Plasma 估值 5 億美元的公募在兩分鐘內就被填滿；Polymarket 將與 X 達成合作；美國政府正積極追求監管清晰度……
Bitfinex 分析師在週一報告中曾指出，在比特幣下跌 10% 至 10 萬美元附近，且過去一週加密衍生品市場清算超 19 億美元槓桿倉位後，加密市場現已站穩腳跟，有望開啟新一輪上漲。
Cubic Analytics 創始人 Caleb Franzen 亦表示：“用‘平和上漲’來形容這波行情再貼切不過。簡單來說，就是持續走出更高的高點和低點。只要出現任何疲軟跡象，買家就會進場捍衛趨勢。"
此外，部分交易員則採用了極簡的分析策略，認為除了廣義貨幣供應量（M2）之外，其他一切都是噪音。如下圖所示，在這幅存在 78 天偏移的 BTC 價格與 M2 數據對比圖表中，BTC 的走勢幾乎完全遵循了 M2 的增減態勢。
比較諷刺的是，已被打回原形的巨鯨 James Wynn 也曾是 M2 理論的信仰者，但隨著其激進的操作，上億美元的浮盈已然消散。正因如此，也有部分偏陰謀論的交易員認為，此次上漲本來就是兩週前行情的延續，而中間這兩週的波動插曲，只是因為某些力量在狙擊 James Wynn 的鉅額倉位。如今 James Wynn 已跌落塵土，行情也該恢復原路了。
下一步，聚焦 CPI
本週，美聯儲進入 6 月中旬貨幣政策會議前的噤聲期，所以基本不會有美聯儲官員進行公開發言。
毫無疑問，本週接下來對行情影響最大的消息面動態就是週三晚間 20: 30 即將公佈的 5 月份 CPI 數據。Wintermute 交易員 Jake O 就此也指出：“週三之前數據面清淡，屆時 CPI 數據將為美國通脹提供新線索。"
E 子終於硬了，山寨季會到來嗎？
回看近兩個月的反彈行情，本輪週期中長期呈頹勢的 ETH 表現可以說是意外的驚豔。其一，ETH 近期距離低點的反彈幅度甚至超過了 BTC；其二，圍繞著 ETH 的討論情緒也從一片 FUD 逐漸轉向，看多的聲音漸漸多了起來。
關於 ETH 的上漲原因，你可以找到很多答案。比如 SharpLink Gaming 希望圍繞 ETH 構建類似 Strategy 的增長飛輪；比如以太坊基金會終於呈現出了些許改革氣象，開始自我“瘦身”；再比如 Trend Research 等機構的明牌看漲與加倉……
作為山寨幣的“風向標”，ETH 的強勢上漲讓市場對似乎永遠不會再來的“山寨季”再次燃起來希望。對此，多位交易員均認為在行業關注度持續抬升的當下，資金可能會溢出至山寨幣，但也強調不會再出現“萬幣普漲”的情況，只有少部分協議能夠吸引這些資金的流入。
Ansem 於 X 發文表示：“絕大多數山寨幣/BTC 交易對已跌至歷史低點，而行業關注度卻空前高漲 —— 這種背離將導致資金高度集中於極少數協議（而不僅僅是 BTC）。”
另一位知名交易員 Eugene 也在個人頻道發文表示，回顧過去山寨幣在市場上的發展歷程，尤其在 Meme 幣狂潮和 HYPE 之後，市場規律已清晰可見。具備以下三大特質的項目將獲得市場溢價：可持續增長的商業模式（最好能獨立於加密市場的牛熊週期）；通過解鎖機制（投資者或團隊拋售）實現極低的代幣通脹；重視代幣持有者利益的團隊，通常表現為將部分收入用於公開市場代幣回購（注意：這與無實際價值的代幣銷燬有本質區別）。
Eugene 補充表示，當前同時滿足這三項標準的項目代幣鳳毛麟角，HYPE 是其中之一，但可以預見的是下一批市場贏家正在醞釀之中。
