大餅（BTC）市場看似平靜，但鏈上資料卻講述了一個完全不同的故事。隨著交易所和場外交易錢包餘額持續下降，這表明供應減少，正處於意味著長期持有的"秘密積累階段"。大餅期貨未平倉合約接近歷史最高水平，市場流動性急劇下降，營造出隨時可能觸發大幅價格波動的"暴風雨前夕"氛圍。
最近，大餅價格在2023-2026年週期中最低交易量的情況下仍穩步上漲。個人投資者活動萎縮，永續期貨產品的資金費率最近徘徊在負數區域附近。這種背景與正朝著歷史最高價前進的資產價格走勢形成了異常對比。
儘管處於如此反常的環境，但市場內部仍有明顯趨勢。最顯著的是，中心化交易所持有的大餅數量持續減少。自2025年初以來，從交易所流出的數量下降了14%，降至250萬大餅的水平，這是自2022年8月以來首次出現這一數字。
這種變動暗示投資者越來越傾向於儲存。持有者將代幣轉移到冷錢包或託管錢包，逐漸減少可出售的流動數量。特別是大型機構和鯨魚投資者，往往在購買代幣後立即提取到外部錢包。這降低了短期拋售壓力，併為"積累階段"增添了動力。
目前，大餅期貨市場的未平倉合約接近歷史最高水平，市場處於極度緊繃狀態。在當前情況下，波動性爆發的可能性正在增加，可能出現意料之外的劇烈漲跌。情況看似平靜，但水面下已準備好巨大的變動。
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