原創 | Odaily星球日報（@OdailyChina）
作者｜南枳（@Assassin_Malvo）
6 月 10 日，Huma Finance發佈 Huma Staking 獎勵提案，該提案對 Season 1 （第二期質押活動）的 Feather 積分系數計算規則進行了詳細解釋。第一期質押與 TGE 活動中，參與 Huma USDC 質押的年化收益率達 100% 以上，在擼毛式微的當下已屬於少有的“大毛”，那麼第二期活動是否值得參與？
本文，Odaily星球日報將進行數據收集與測算，嘗試明確 Season 1 的回報預期。
提案詳情
該提案原鏈接為：https://www.notion.so/huma-fi/Huma-Staking-Rewards-Proposal- 20 eefc 699 c 5 a 80 f 5 bcc 1 e 6 f 010 ccd 135 ，意見徵詢期將於 6 月 17 日結束，本文將以當前版本為基準進行測算，其中分數計算的重點規則包括：
LP 鎖倉期限與模式倍數： 根據 LP 的鎖倉時長（如 3 個月、 6 個月）及模式（Classic 或 Maxi），提供不同的基礎倍數。最少的為不鎖倉、Classic 模式的 1 倍，最多為鎖倉 6 個月 Maxi 模式的 15 倍。（注：本處的 LP 指的是存入 USDC，非傳統意義上的 AMM 的 LP）
質押倍數： 根據用戶質押的 HUMA 代幣數量與 LP 代幣總數的比率，決定其 LP 獎勵的額外加成。當質押的 HUMA 達到 LP 代幣數量的三倍時，該倍數達到上限 2 。官方計算公式如下：
OG LP 身份： 曾參與 Huma Season 0 的用戶，並且目前在 Huma 中存款金額達 100 美元以上的，將獲得 1.2 倍的固定加成。對於已進行資產轉移的用戶，在 7 月 1 日前將資產衝回可恢復 OG 身份。
Vanguard 身份： 在 6 月 15 日前質押其全部空投代幣的用戶，以及未有空投但質押 10 萬枚以上的 HUMA 的用戶，質押達 6 個月及以上時，可 1.2 倍的 Vanguard 身份獎勵加成。
收益測算
根據官方此前公告，Season 1 將分配 2.1% 的代幣，但目前尚不明確其中分配給 LP 的比例。從最簡單的情況出發，假設所有用戶都採用了同一種質押方法，並且 2.1% 全部分配給 LP，則我們有以下數據：
當前的 TVL 為 5665 萬美元，FDV 為 4.62 億美元， 2.1% 代幣價值為 970 萬美元，Season 1 共持續 3 個月，則絕對收益率為 970/5665 = 17.1% ，等效年化收益率 68.4% 。
進一步區分，質押模式有 Maxi 和 Classic 兩種，質押時長又有 3 種，因此有六種情況，當前各用戶的選擇情況如下圖所示。
根據積分獲取係數的不同，APR 也不盡相同，其中選擇人數最多的鎖倉 6 個月 Maxi 模式，換算 APR 為 127.06% ；而選擇第二多的不鎖倉 Classic 模式則為 8.47% 。
此外，還有 OG、Vanguard、質押 HUMA 等增加積分獲取效率的方式，最高可放大 1.2 × 1.2 × 2 = 2.88 倍，但具體取決於各用戶的方案博弈，在該維度下無法計算精確解。
綜上，在當前的 TVL、幣價不變的基準上，在Huma Finance第二期空投活動中選擇鎖倉 6 個月 Maxi 模式，預期能達到 100% 以上的 APR，尤其對於第一期參與質押的用戶，不對資產進行任何操作，繼續參與第二期活動將十分有利。
