MicroStrategy 空頭創歷史新高——這對 MSTR 價格意味著什麼？

Strategy（前身為MicroStrategy），這家商業分析公司和最大的公開持有比特幣（BTC）的機構，剛剛創下了季度短期利率的歷史新高。

分析師們對這一點對MSTR股價的意義仍存在分歧。一些人認為短期利率的歷史高點可能是短期擠壓的訊號。與此同時，其他人則認為這可能反映了做市商正在保護他們在衍生品中的倉位。

MSTR股票做空頭寸達到歷史高點

為了更好地理解，短期利率指的是投資者借入並賣出的股票總數，預期股價將下降。短期利率的增加通常預示著對公司前景日益悲觀。

與此同時，短期利率的歷史高點顯示出特別高的看跌情緒。一位市場追蹤者Luke Mikic最近在X（原Twitter）上分享了一張圖表，顯示MSTR的短期利率在2025年第二季度達到歷史高點。

然而，Mikic預測這可能會觸發一次大規模的短期擠壓。當一隻被大量做空的股票意外上漲時，就會發生短期擠壓。

當價格上漲時，做空者被迫回購股票以平倉。這會創造一個反饋迴圈，並將股價推高。

有趣的是，另一位分析師指出MSTR正在形成杯柄形態。這是技術分析中的一種持續上漲形態，通常預示著股票即將迎來上漲行情。

"MSTR在這裡需要一點耐心……杯柄形態將出現……當它開始時，它將快速而強烈……需要關注的重要水平：393、404、416、432、455、481"，帖子寫道。

因此，如果價格真的突破，它可能成為短期擠壓的催化劑。這反過來可能會推動MSTR股價更高。

然而，關於即將發生的MSTR短期擠壓的說法遭到了另一位使用者的質疑。

"這只是做市商在保護他們在衍生品中的倉位……即期權……我們正接近一個高度集中的區域。MSTR擁有最大的期權市場，認為做市商不在其價格走勢中發揮作用將是天真的，"Peter O寫道。

Peter解釋說，當股價接近重要價格水平時，如Strategy的390美元水平，做市商會調整他們的倉位以保持"delta中性"（即他們試圖避免接觸價格波動）。

這個過程涉及主動防禦，可能會在股票上造成買入或賣出壓力。Peter進一步強調了理解期權流動和gamma敞口的重要性——這些概念解釋了做市商的行為如何影響股價動力。

他更技術性的觀點表明，Strategy的股票走勢不僅僅是短期利率的結果，還受到複雜期權策略的顯著影響。

與此同時，交易策略也可能正在影響MSTR股票中的高短期利率。Jim Chanos，一位投資經理和Kynikos Associates的創始人，一直在追求比特幣/MSTR的交易策略。據CNBC報道，Chanos在購買比特幣的同時做空MicroStrategy的股票。

"我們正在賣出MicroStrategy的股票併購買比特幣，基本上是以1美元買入並以兩美元半賣出，"Chanos說。

這一策略背後的原因是MSTR股票通常以高於其持有的比特幣價值的價格交易。如果這個差距縮小，Chanos認為這可能帶來盈利機會。

目前，MSTR股價是否會上漲還有待觀察。根據Google Finance的最新資料，股票以387.1美元收盤，下跌1.04%。

在盤後交易中，股價進一步下跌至385.0美元，跌幅為0.55%。