我對經濟的展望是增長未能達到共識預期。我的盈利預期低於共識。我對風險溢價的預期傾向於更高的風險溢價。我對政策的展望是美聯儲持續暫停，再投資政策變化將要求私營部門承擔更多期限，量化緊縮持續時間比預期更長。在財政方面，我預計關稅會超過共識，監管放鬆的積極影響比市場推斷的要少，移民政策對增長的影響更大，預算方面大致符合共識。儘管對支出削減和增稅與減稅的乘數看法與多數人不同。關於國債發行，我預計透過有機方式或增加票面發行來延長債務期限，因此我預計30年期國債收益率為5.5%。我不預期美聯儲會用短期國債融資回購期限，也不預期會實施量化寬鬆或收益率曲線控制。我預計無論關稅如何，通脹都將保持粘性。市場定價的盈利預期過於樂觀，估值倍數不可持續。我預計持續20%的波動性。從持倉來看，幾乎沒有處於痛苦中的空頭，大多數空頭今年表現歷史性地好，這使他們能夠承受暫時的反彈。我認為被動投資的多頭今年沒有收益，主動投資的多頭則有負收益。我看到全球美股持倉處於歷史高位，而其他地區股票和全球債券提供了極佳的替代選擇。我認為唯一有利的因素是短期動量因子，但這可能在幾分鐘內就會轉變，今天可能已經呈現出泡沫化跡象，這是失敗的訊號。

這就是為什麼我通過 SPY OTM 七月看跌期權做空，並承擔最大投機風險。 交易量大幅上升，標普 500 指數將衝向 4500 點，然後是 4000 點？特朗普因素。

看看我的主要交易/投機規則是否有效。現在全是投機。特朗普淡化了。 由於與中國的協議，市場在大眾心目中上漲。然而，並沒有達成協議，習近平和他的團隊正在把特朗普當成他們的寵兒。 上訴法院的中止審理並非勝利。 如果這場混亂局面最終落到最高法院，那將是什麼結果？