幾周前，@smyyguy 和 @_Jonahw 在 @theempirepod 上進行了一場辯論。 Jonah 提出了這樣的觀點：在進行現金流貼現（DCF）時，我們需要預測外匯匯率，因為質押者的收益是原生收益（以第一層區塊鏈的質押代幣計價，而非美元）。 Dan 回應說，活動量的預測通常以美元計價。他還指出，原生代幣價格並不成比例地影響美元計價的活動量（即 ETH 下跌 10% 並不意味著美元計價的活動量也下跌 10%）。這些綜合起來表明外匯匯率有點被重複計算，因此在 DCF 中不需要考慮。 Jonah 有點回避了這一點，強調質押者獲得的是原生資產，而非美元。我認為這忽略了 Dan 的觀點，沒有意識到未來現金流並非（完全）以原生資產計價，因此本質上已經存在某種匯率。 我認為思考自己的使用者行為很有趣。我仍然以美元思考 gas 費用（即 Base 上的亞分錢費用比主網上的 30 美分更好，而不是以 ETH 計價）。然而，我在以太坊上交易的需求並不真正以 ETH 或 USDC 計價，而是取決於它為我提供的效用和我需要支付的手續費的機會成本。 例如，我使用加密貨幣簽帳金融卡比使用銀行發行的卡更自由。儘管是相同的美元成本，但從銀行卡提現很麻煩。 另一方面，我不知道這如何轉化為分析使用者群體的總體交易需求——從宏觀角度來看可能會有很大不同。