美國遊戲公司 Sharplink Gaming 宣布擬斥資 10 億美元建立以太坊金庫，卻因一份 SEC 文件讓股價暴跌逾七成。雖然高層急忙澄清市場誤解，但這場風波似乎凸顯出一個更深層的問題：「當加密資產儲備與傳統股市投資人結合時，是否反而放大了心理與敘事落差，為市場埋下不穩定因素？」
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Toggle從飆漲熱點到閃崩危機：Sharplink 暴跌序曲
Sharplink Gaming 曾在 5 月底因宣布成立以太坊金庫，股價一度暴漲超過 20 倍，成為話題焦點。公司透過上市公司私募投資 (PIPE) 模式，向包括 Consensys、Galaxy Digital、Pantera Capital 在內的機構籌得 4.25 億美元。
(SharpLink 宣布十億鎂以太坊儲備計劃，SBET 股價狂飆歷經多次熔斷)
上週，該公司更宣布高達 10 億美元的 ETH 購買計劃，進一步深化其以太坊儲備策略。
然而短短兩週後，Sharplink 昨日向 SEC 提交 S-3 表格，登記逾 5,870 萬股股票供未來可能轉售，卻被市場解讀為「即將大量拋售」，引發恐慌性賣壓，盤後股價一度崩跌至 8 美元以下，日內最大跌幅超過 73%。
Lubin 澄清無實際賣股，仍難擋市場信任崩塌
Sharplink 董事長暨 Consensys CEO 的 Joseph Lubin 隨即在 X 發文澄清闢謠，強調 Consensys 與他自己皆未出售任何股份：
這份 S-3 文件是傳統金融中 PIPE 融資的標準流程，僅為登記未來潛在轉售權，並非實際拋售行為。
不難看出，這樣的解釋對市場來說顯然力有未逮，畢竟對大多數的投資人而言，即便再相信管理層，也可能在任何利空消息出現時選擇先賣再說，直接導致一場拋售踩踏。
傳統金融投資人，真的能承受加密資產波動嗎？
儘管 ETH 作為團隊金庫的資產配置邏輯在加密領域基本上算是常見，但對 Sharplink 這類上市公司而言，其投資人多來自傳統市場，或許缺乏面對加密資產波動的心理準備。
這正是這類「比特幣收購公司 (Bitcoin Acquisition Vehicles)」模式的核心矛盾：「股票的投資人傾向看到的是可預期的營收成長與穩健現金流，但加密資產帶來的是不可預期的劇烈波動與敘事變動。」
(比特幣儲備策略公司正熱：大規模買盤如何推高幣價、又成市場未爆彈？)
換句話說，當投資標的出現任何一點風吹草動，這些投資人或將成為第一批跳船者。
Sygnum：轉型加密若無敘事支撐，只是風險轉嫁
Sharplink 並非唯一一家探索加密資產儲備的公開公司。從微策略 (Strategy) 到特斯拉、GameStop 甚至是川普媒體等，都在用股票包裝加密資產敘事。然而這背後的成敗關鍵，在於公司是否具備敘事控場能力。
以微策略為例，其成功部分來自 Michael Saylor 本人作為 BTC 敘事強力發聲者。然而其他公司若無類似領袖、投資人結構與預期不符、本業又是一門不賺錢的生意，炒作過後的風險反而會被放大數倍。
正如筆者在先前報導中指出：「當投資人不知道自己買的是科技股、金融股，還是加密貨幣投資基金時，這樣的混淆本身就是風險。」
重新思考「加密儲備」：不是每家公司都能走微策略的路
Sharplink 的事件提醒市場，加密儲備企業並非解決公司財務困境的萬靈丹：「與其讓股票公司背負加密波動，不如專注本業轉型或回歸加密原生。」
若未來仍有更多公司試圖複製這種「加密貨幣作為炒作敘事」的模式，投資人也需要對這種公司帶有更高的風險評估標準，以避免傳統金融淪為加密波動的複製品。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
美股昨晚小幅收高，市場一邊關注通膨與失業數據，一邊消化川普針對聯準會 (Fed)、關稅與中東情勢的最新發言。同時，以伊衝突再度爆發，波音再爆重大空難，股價跌近 5%。總體而言，美股三大指數皆收盤上漲，市場再度押注 Fed 將在今年起動降息。比特幣 (BTC) 從 108K 跌至 103K 區間，跌幅近 4.8%。以太幣 (ETH) 跌至 2,498 美元，跌幅近 10% 。
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Toggle川普喊話貿易盟友接受關稅條件，要求 Fed 快點降息
川普於台灣時間週三 (6/11) 再次喊話，要求貿易盟友接受美國單方面設定關稅稅率，更表示「不接受就拉倒」。
川普又於週四 (6/12) 再次公開喊話要聯準會 (Fed) 降息，還直稱 Fed 主席鮑威爾 (Jerome Powell) 是「笨蛋」，接著說自己不會炒他魷魚。
(不解僱 Fed 鮑威爾！川普強調雞蛋、油價已回穩，對中關稅不會收至 145%)
通膨與失業數據出爐，市場預期降息機率提高
美國 5 月生產者物價指數 (PPI) 年增率為 2.6%，月增率 0.1%，皆低於市場預期，顯示通膨壓力持續緩解。 不過美國就業市場卻反倒露出疲態：
初領失業金人數報 24.8 萬人：高於預期
續領失業金人數為 195.6 萬人：高於前值
這也讓市場預期聯準會將降息兩次的可能性進一步升高，推動債市買氣回溫、美債殖利率下滑，美國 30 年期公債拍賣認購需求上升。
波音再爆重大空難，以伊衝突爆發
波音過去五年內發生兩起致命空難與一次機門脫落事件，如今自家的波音 787 在印度於當地時間下午 1:38 起飛不久，隨即墜毀在薩達爾瓦拉巴伊帕特爾國際機場 (Sardar Vallabhbhai Patel International Airport)，造成 290 多人罹難，僅一人生還。消息傳出後，波音 (BA-US) 股價下跌 4.79%，收在每股 203.74 美元。
美國總統川普 (Donald Trump) 於台灣時間 6/11 在記者會上警告，目前駐中東相關人員與軍方眷屬正從以色列撤離，他表示：「目前那邊非常危險，大家等著看吧。」隨後以色列於當地時間週五凌晨對伊朗發動空襲，目標直指伊朗核計畫設施。
BTC 跌至 103K 區間，ETH 跌幅近 10%
比特幣 (BTC) 從昨日最高 108,813 美元的價位，跌至 102,664 美元，隨後拉回 103K 區間，跌幅近 4.8%。以太幣 (ETH) 則是從昨日最高價 2,783 美元，一度跌至 2,450 美元，跌幅近 10%。
而萬眾矚目的美國穩定幣法案《GENIUS Act》，則於美東時間 6/11 在參議院通過程序性表決 (Procedural vote)，準備進入審議階段。一旦通過，有望對加密市場帶來利好。
(《GENIUS Act》進入實質審議！美財長讚聲：穩定幣市場三年內衝破 2 兆鎂)
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中東緊張局勢再度升高。以色列於當地時間週五凌晨對伊朗發動空襲，目標直指伊朗核計畫設施。以色列國防部長卡茲（Israel Katz）隨即宣布全境進入「特殊緊急狀態」，並預警伊朗將可能對以國本土發動飛彈與無人機報復攻擊。美國方面則撇清參與，強調本次行動為以色列單方面行動，美軍將集中保護在中東地區的部隊安全。
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Toggle以色列出手打擊伊朗核目標，稱為「預防性打擊」
根據《NBC》與《美聯社》報導，這場突襲行動發生於當地時間週五凌晨，目的是「削弱伊朗核計畫」。以色列國防部長卡茲表示，這是為了防止潛在攻擊而採取的預防性打擊，並正式簽署命令，宣布以色列全國進入「特殊緊急狀態」。
卡茲透過聲明警告民眾：「我們預期伊朗將立即對以色列本土及平民展開飛彈與無人機攻擊。因此，請務必遵循國土防衛指揮部與當局的指示，進入防護區域並保持警覺。」
美國撇清參與行動，強調保護自身駐軍
美國國務卿馬可·魯比歐（Marco Rubio）對此表示，這次行動是「以色列的單邊行動」，美國並未參與。他強調美方的首要任務是保護駐中東美軍，並指出：「我們與以色列保持聯繫，他們認為這次行動是為了自我防衛。川普總統與美國政府已採取一切必要措施，以確保我們在該區域的部隊安全。」
魯比歐同時警告伊朗：「不要將美國作為報復目標，我們將保護我們的人民與利益。」
川普下令撤離部分美軍 強調伊朗不得擁核
就在空襲發生前不久，美國總統川普宣布，將從中東地區撤離部分美國人員。他坦言：「那裡可能變得非常危險。」川普重申，美國絕不會讓伊朗擁有核武，這番言論顯示美方對伊朗核威脅的立場轉趨強硬。
這與數週前美伊之間的間接談判形成鮮明對比。當時雙方仍維持「正面」、「尊重」的對話氣氛，如今局勢急轉直下，令國際社會憂心衝突升級。
德黑蘭現爆炸聲與防空反應 社群媒體影片曝光
儘管官方尚未全面公開攻擊細節，社群媒體上已有多段影片瘋傳，畫面顯示伊朗首都德黑蘭東部出現爆炸現場，空中傳來飛機呼嘯聲與防空飛彈啟動的聲響。《NBC新聞》指出，北德黑蘭也可聽見類似的防空系統反應聲，顯示伊朗已迅速進入應變狀態。
目前尚無伊朗官方對空襲事件的完整回應，但多方預期，伊朗將對以色列進行某種形式的報復，可能進一步推高整個中東地區的軍事對峙。
中東局勢未明，國際社會高度關注後續發展
這次空襲無疑將使本已緊張的中東局勢進一步升溫。以色列是否會持續對伊朗進行軍事行動？伊朗是否會展開報復？美國會否被捲入衝突？各方都在觀望事態的後續發展。國際社會呼籲雙方克制，避免衝突進一步升級為全面戰爭。
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