作者：SuperEx
編譯：白話區塊鏈
2025年6月9日，新任美國證券交易委員會(SEC)主席保羅·S·阿特金斯(Paul S. Atkins)在華盛頓舉辦的“DeFi與美國精神”圓桌會議上發表了一場具有里程碑意義的演講。這場演講迅速成為加密行業熱議的話題，業內人士稱其為“過去五年中最開放、最支持加密的官方聲明”。
有人甚至將這場演講形容為：“全面DeFi監管的前奏——以及美國精神最純粹的表達。”究竟是怎樣的演講，能引發如此熱烈的反響，並在DeFi社區和加密從業者中掀起一陣喜悅的浪潮?
1. DeFi代表美國精神——不是對機構的威脅
保羅·阿特金斯以一句震撼的開場白拉開演講序幕：
“DeFi運動的DNA中蘊含著美國的經濟自由、財產權和創新精神——這些是我們國家的核心價值觀。”
這一開場立即定下了基調：DeFi不是威脅，而是“美國價值觀”的延伸。從政治修辭的角度看，這是對去中心化金融(DeFi)的國家化詮釋，旨在將公眾對新興技術的疑慮轉化為一種文化認同。
這既是對DeFi的積極背書，也標誌著監管姿態的轉變——從執法為主轉向指導為主。這一轉變旨在防止因過度打壓導致的人才流失和技術外流。
2. 區塊鏈重新定義所有權——SEC必須重新思考何為證券
阿特金斯接著發表了關鍵評論：
“區塊鏈讓我們重新思考所有權、財產權和轉移。它是一個無需中介的共享數據庫。”
他毫不迴避區塊鏈的革命性本質，明確指出問題的核心：現行證券法建立在中介和集中信任的基礎上，而區塊鏈繞過了這兩者，從根本上挑戰了現有法律框架的基礎。
簡而言之，SEC主席承認，在鏈上世界中，“發行人”、“中介”和“責任方”等傳統概念已變得模糊。下一步是什麼?SEC必須決定是延續過時的規則，還是構建新的範式。
3. PoS staking不是證券：SEC立場明顯軟化
阿特金斯明確表示：
“作為礦工、驗證者或staking服務提供者參與PoS網絡，不屬於聯邦證券法的監管範圍。”
這句話成為加密社區最受推崇的“金句”之一。此前，SEC前主席加里·詹斯勒(Gary Gensler)多次暗示，像以太坊這樣的PoS系統中，staking可能構成證券活動，導致Coinbase和Kraken等平臺被調查並罰款。
如今，阿特金斯直接推翻了這一觀點，確認PoS參與者不應被視為“證券發行人”。這可能為美國境內的staking相關服務掃清監管障礙。
不過，他補充了一個警告：“這尚未成為成文法”，意味著這一立場仍處於探索階段，需進一步立法支持。
4. 自我託管是憲法賦予的自由——不應因上鍊而消失
阿特金斯發表了另一項強有力的主張：
“自我託管個人財產的權利是美國的基本價值觀，不應僅僅因為人們上了鏈就消失。”
這是迄今為止對錢包開發者和鏈上應用開發者最明確的政策支持。此前，SEC曾考慮監管錢包開發者，理由是他們可能從事“未註冊經紀活動”。阿特金斯則完全扭轉了這一敘述，稱：“編寫代碼不等於出售證券。”
他甚至援引了法院先例：“你不會因為有人用自動駕駛汽車搶銀行，就去起訴自動駕駛汽車的開發者。”
這一表態可能終結籠罩在美國錢包和合約開發者頭上的恐懼氛圍，鼓勵更多鏈上應用大膽向前發展。
5. 自我執行代碼不應僅因“無人控制”而被禁止
阿特金斯進一步評論：
“支持點對點交易的鏈上代碼無需中介，也不應受百年老舊監管框架的限制。”
傳統證券法基於“責任方”的假設，即使是平臺也必須指定法律代表、運營者或合規官。但區塊鏈世界不同：許多DApp運行在自治智能合約上。“代碼即法律”取代了“平臺作為責任方”的概念。
阿特金斯的立場非常明確：監管機構不應僅僅因為技術缺乏“人臉”就否定其合法性。這一觀點可能大幅降低Uniswap和Tornado Cash等項目的法律風險，併為DAO和合約平臺樹立了一個里程碑式的信號。
6. “創新豁免”即將來臨：鏈上服務或將獲得合法途徑
在最後一點中，阿特金斯宣佈：
“我已指示工作人員探索創建‘創新豁免’——為希望合規運營的項目提供合法途徑。”
長期以來，SEC一直面臨一個核心困境：如何在不扼殺創新的同時，履行國會賦予的職責。提議的“創新豁免”本身就是一項政策創新，類似於監管沙盒，允許符合條件的項目在有限時間和特定條件下接受監管。這可能是DeFi產品在美國境內合法化的路徑。
值得注意的是，阿特金斯強調：“這不僅適用於註冊項目，未註冊的開發者也可以參與。”這可能成為鏈上初創公司、DAO和開發者社區的“綠卡”。
結語
保羅·阿特金斯的演講傳遞了六個前所未有的信號：
- DeFi不再是“灰色地帶”——它是美國價值觀的延伸;
- SEC準備通過鏈上視角重新審視證券法;
- PoS staking可能不再被歸類為證券;
- 錢包和智能合約開發者不再被假定為犯罪分子;
- 自我執行的智能合約可能合法運營;
- “創新豁免”可能為鏈上項目提供合法途徑。
這無疑是自加里·詹斯勒時代以來SEC最進步、最支持創新的官方立場。當然，這仍處於“政策信號”階段，正式立法和規則制定尚需時日。但有一點很明確：美國監管機構正從強硬的壓制轉向引導性實驗。
結合特朗普總統提出的讓美國成為“全球加密資本”的願景，阿特金斯的演講不僅標誌著監管語氣的轉變，更是加密金融領域新監管範式的開端。
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