初創公司和老牌公司都在推出meme幣，而加密貨幣的估值也因此飆升，這一趨勢被稱為“互聯網資本市場”。
在傳統資本市場中，實體可以通過出售股票、債券、商品等方式籌集資金。互聯網資本市場則通過一種數字原生融資工具——meme幣——推進了這一理念。
因此，經典視頻平臺Vine等老牌公司推出了價值數百萬美元的代幣，而播客應用JellyJelly等新興公司也吸引了鉅額市值。
互聯網資本市場是指公司使用數字原生金融工具（最常見的是加密貨幣）來籌集資金或推廣業務。
大多數時候，這些代幣沒有任何實用性，純粹是與項目炒作掛鉤的投機性資產——實際上就像一種meme幣。這是互聯網資本市場與傳統資本市場之間的主要區別，在傳統資本市場中，股票代表著一家公司的股份，通常會承諾某些特權或股息回報。
一些公司最初是通過Solana平臺Pump.fun發行meme幣來啟動這種新穎的融資方式。此後， Believe應用等競爭平臺的受歡迎程度也隨之上升，成為更直接關注互聯網資本市場的選擇。
Pump.fun 聯合創始人Alon Cohen告訴Decrypt ：“互聯網資本市場本身就是一個強大的meme，它是加密貨幣領域最重要、最原始的元敘事和用例之一。原則上，它代表了在去中心化加密貨幣軌道上高效、即時地眾包流動性的能力。”
2025年1月，移動視頻應用Vine的聯合創始人Rus Yusupov通過Pump.fun發行了Vine幣。上市首日，該代幣市值飆升至驚人的4.98億美元，投資者們紛紛利用人們對TikTok前身的懷舊情緒獲利。
幾天後，尤蘇波夫發佈了一個候補名單鏈接，圍觀者猜測這款應用即將重啟。Vine 的關注度和關注度比以往任何時候都高，以至於 xAI 收購了 Vine，而埃隆·馬斯克也暗示將重啟這款應用——儘管目前尚不清楚這款meme幣是否參與了這一舉措。Vine 幣至今仍未發揮任何效用，其價格已較歷史最高點暴跌 92.5%。
從技術層面上講，Vine Coin 並非第一家發行meme幣的公司； 早在 2024 年，就有一波人工智能項目發行了代幣，其中許多項目用這些代幣來資助自己的項目。然而，Vine Coin 是第一個被冠以互聯網資本市場標籤的知名案例，2025 年初，一波項目也紛紛效仿。
這一趨勢在幾個月內逐漸消失，但隨著 Believe 的出現，這一趨勢在 2025 年 5 月重新煥發活力。
因此，根據DEX Screener的數據，新產品搜索工具 Dupe 的代幣市值飆升至 7900 萬美元，隨後暴跌 78%，至 1700 萬美元。截至 2025 年 6 月，人工智能社交媒體助手Creator Buddy 的市值最高達到 2350 萬美元，無代碼 Web3 構建器Uber.fun 的市值最高達到 1370 萬美元——分別較歷史最高點下跌了 76% 和 99%。
公司選擇互聯網資本市場模式主要有兩個原因：資金或營銷。
最常見的情況是，一個項目正在尋求融資，並計劃發行一個meme幣來支持其運營。這可以通過出售項目專用代幣（例如Truth Terminal 的創建者出售 Fartcoin ）或直接使用創建者的收入費用來實現。
投資公司3rd Street Capital的匿名創始人0xdetweiler告訴Decrypt ，這種做法是在傳統融資策略失效的情況下出現的。他表示，公司過度依賴風險投資，這使得普通投資者被排除在對話之外。結果，產品的目標受眾通常沒有投資機會。
0xdetweiler 表示，從許多方面來看，互聯網資本市場的趨勢是對 2017 年主導該行業的首次代幣發行運動的重新包裝。
他解釋說：“Web3 的建立基礎是允許創始人從公眾籌集資金並推出創新產品。他們獲得了社區、資本，並找到了產品市場契合點。Web3 的上市速度比傳統的 Web2 初創公司快得多。”
但有些項目並不需要資金；相反，meme幣策略是一種營銷策略。
例如，俄羅斯研究實驗室 Neiry Lab告訴Decrypt ，當交易員們大量投放一款用於其老鼠實驗的代幣時，他們已經獲得了風險投資。考慮到這一點，該實驗室將這款meme代幣作為一種營銷工具，以幫助其提升社交媒體影響力。
JellyJelly 和 Venmo 的聯合創始人伊克拉姆·馬格登-伊斯梅爾 (Iqram Magdon-Ismail) 表示，JellyJelly 推出meme幣的當天就吸引了 1 萬名註冊用戶， 市值一度達到 2.485 億美元。創始人明確表示不會出售這些代幣來籌集資金，但後來將其集成到應用程序中，作為給這個短視頻播客平臺上的創作者打賞的一種方式。
然而，市場參與者已經注意到，很多按照這種策略推出的項目並不是值得投資的長期項目。儘管有些人稱之為“氛圍編碼的廢話”和“霧件”產品，但這些代幣通常仍能達到數百萬美元的市值。
幸運的是，Messari 高級研究分析師 Matthew Nay 並不認為這是一件壞事。
Nay 告訴Decrypt ：“我認為市場對這個想法反應過度是健康的。投機推高了價格，進而導致更多資本進入市場，進而導致更多想要探索這些新想法的項目獲得資助。”
值得注意的是，在 2017 年 ICO 熱潮之後，美國證券交易委員會嚴厲打擊了違反證券法的公司，並取得了數起數百萬美元的勝利。
一些人指出，互聯網資本市場是 ICO 模式的重新包裝，那麼企業是否應該擔心被炒作所迷惑呢？
數字資產律師卡洛·德安傑洛 (Carlo D'Angelo)告訴Decrypt ：“考慮推出meme幣的公司——尤其是那些與其品牌或業務相關的公司——應該尋求法律指導，以評估其代幣是否起到籌集資金的作用或是否意味著投資機會。”
“這需要針對具體事實的法律分析，”D'Angelo 解釋道。“如果代幣‘言行一致’，就像融資一樣，那麼它可能滿足豪威測試下投資合同的要素，並需要在 SEC 註冊。”
話雖如此，但自 2017 年以來時代已經發生了變化，美國總統唐納德·特朗普顯然對融入加密貨幣的金融模式更加開放——畢竟，他推出了自己的meme幣。
D'Angelo 提到了美國證券交易委員會 (SEC) 2025 年 2 月發佈的關於meme幣的聲明，這似乎標誌著其對加密貨幣的強硬立場有所轉變。該聲明聲稱，meme幣“可能不受”聯邦證券法的約束。
“核心的法律問題依然存在：代幣的功能是籌集資金，還是純粹的投機性、社區驅動的meme？” D'Angelo 說，並補充道，“這個問題的答案對於確定證券法是否適用至關重要。”
