概述
在未能在11.1萬美元上方保持動能後，比特幣的漲勢進入冷卻階段。現貨市場訊號全面weakened，動能回落至中性，現貨CVD急劇轉為負面，成交量跌至統計低位。這些發展跡象表明零售參與熱情減弱，aggressive買入意願回撤。
期貨市場保持相對穩定。未平倉合約接近週期高點，做多方資金保持為正，顯示槓桿交易者保持耐心。然而，永續合約CVD的急劇逆轉表明短期交易者可能正在削減風險。
在期權市場，隱含波動率溢價仍處於高位，波動率價差接近高位區間。同時，delta偏斜從看漲傾向轉為輕微看跌，暗示在數週的風險偏好之後，出現了向下對沖的微妙轉變。
ETF資金流入sharply上升，重申了機構需求，儘管交易量下降，顯示更多是被動積累而非主動交易。鏈上基本面保持中性，活躍地址平穩，轉賬量適中，手續費下降，表明內在活動低迷。
包括熱點資本份額和實現市值變化在內的流動性指標顯示輕微回撥，與資本輪換暫停一致。短期持有者/長期持有者供應比率跌至統計低位以下，凸顯了強勁的長期持有者存在。
盈利指標仍處於高位。近97%的供應處於盈利狀態，實現利潤保持健康。雖然尚未達到狂熱程度，但如果需求未能迴歸，這種結構增加了分散的風險。
總的來說，市場處於高風險但未過熱的狀態，特徵是現貨強度減弱、盈利能力elevated、衍生品和ETF市場參與穩定但謹慎。若沒有來自零售和機構投資者的新增需求，當前的冷卻動能可能會持續。
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