華爾街的比特幣現金搶購達到3.9億美元——但加密貨幣之王卻幾乎紋絲不動。這是怎麼回事？
無人預料的ETF淘金熱
八天。3.9億美元。機構資金如潮水般湧入比特幣現貨ETF——但大餅價格仍然像是陷入了交通堵塞。交易員們在咖啡中尖叫：'這不符合劇本！'
房間裡的大象
也許'高效市場'並不那麼高效。或者西裝們正悄悄地搶跑ETF狂潮（典型的金融操作）。無論如何，資金流入與價格走勢之間的脫節讓加密推特上的人開始陰謀論。
耐心，學徒
請記住：ETF是馬拉松，不是快速騙局。流動性正在被吸收，做市商正在重新平衡——當這個高壓鍋爆開時，你會懷念現在的價格。又或者這全是一個巨大的騙局。歡迎來到加密世界。
無恐懼錯失機會，無燃料：比特幣在零售和風險胃口消退中掙扎
除了資金流入，幾個逆風正在抑制動能。零售參與，此前牛市的關鍵驅動力，仍然異常低迷。
鏈上資料顯示缺乏小額交易（低於1萬美元），而谷歌趨勢顯示比特幣的零售興趣相比2017年和2021年的狂熱高峰低得多。
沒有廣泛的零售投機，那種能創造拋物線式上漲的投機，價格幾乎沒有動力突破更高點。
地緣政治緊張和宏觀經濟不確定性也在導致停滯。以色列-伊朗衝突、美國可能的關稅變化以及美聯儲的混合訊號正在創造一個謹慎的風險環境。
儘管資金流入，市場因平倉和弱流動性而停滯
比特幣以橫盤交易作為回應，最近總計12億美元的槓桿頭寸平倉只是增加了下行壓力。
流動性狀況仍然緊張。自2025年3月以來，美元流動性一直保持平穩甚至略微負面，限制了資本流入比特幣等投機資產。即便有ETF需求，更廣泛的環境也缺乏之前牛市中看到的貨幣背景。
與此同時，技術訊號顯示市場處於緊張邊緣。波動性已經壓縮，這通常是大幅波動的前兆。同時，長期休眠錢包的活動引發了早期持有者是否正在趁高出貨的疑問。
目前，動能似乎陷入停滯。特朗普的加密友好立場和穩定的機構資金流入仍然成為頭條，但價格走勢卻講述著不同的故事。正如10X Research所說，交易員最好不要過分關注表面上的資金流入，而要關注真正悄然積聚的壓力。
