Chainfeeds 導讀：
CLOBs on Blobs 的出現是對 DeFi 性能瓶頸根本性解決的一種嘗試，它既具備傳統金融的交易效率，又繼承了加密世界的可信、中立與自託管屬性。
文章來源：
https://x.com/0xJaehaerys/status/1935720081318654288
文章作者：
jaehaerys
觀點：
jaehaerys：在不到兩年的時間裡，Hyperliquid 從一個初創項目躍升為加密交易領域的核心平臺，不僅佔據了 Binance 永續合約持倉量的近 30%，其整體估值甚至接近 Solana 完全稀釋估值的一半。它的成功並非來自某種激進創新，而是在一個看似簡單的理念上持續打磨：打造一個擁有中心化交易所（CEX）體驗的、去中心化自託管交易平臺。為實現這一目標，Hyperliquid 選擇了建設專屬的 L1 區塊鏈，從底層滿足低延遲與高吞吐需求，以支持實時訂單簿，這是長期以來困擾 DEX 的技術難題。更諷刺的是，當某位交易員在平臺上虧損超過 1 億美元時，這一事件反而成為該平臺最好的廣告。行業首次真正看見了一個能承載「高利潤 taker 流」的平臺 —— 即大量願意吃單的散戶和高頻用戶，這對做市機構來說簡直是蜂蜜罐，無法忽視。也正是在這個時間點，CLOB 戰爭正式打響。Hyperliquid 的成功，成為對傳統 AMM 模式的強烈否定，後者因常年承受無常損失與三明治攻擊，被廣泛詬病。如今，行業開始分裂出兩種架構派系：一邊是追求極致一體化性能的單體鏈陣營（如 Solana），另一邊則是以模塊化理念構建 CLOBs on Blobs 的先鋒力量，試圖用分層架構與 ZK 技術重塑去中心化金融的底層邏輯。CLOBs on Blobs 模式代表著區塊鏈架構的根本解耦，將原本由單一鏈承擔的執行、結算與數據可用性三個功能模塊，分別交由最擅長這些任務的獨立組件完成，最終通過零知識證明串聯成一個完整系統。其核心理念是：交易執行不應在擁堵的公鏈 mempool 中進行，而應在高性能、低延遲的 off-chain sequencer 中完成。訂單簿匹配、撮合與撤單都在離鏈環境中處理，從而實現毫秒級延遲，媲美 CEX 的用戶體驗。然而，離鏈執行也帶來了最核心的問題：如何驗證交易的真實性？解決方案便是數據壓縮與批量發佈機制，所有訂單撮合與狀態變更會被打包發佈至 DA 層（如 Celestia、EigenDA）中的 blob，這些 blob 並不執行數據，僅保證數據可用性，供外部驗證器調用。接下來，系統使用 zkVM 生成 ZK 證明，確保所有離鏈操作遵循協議規則。最終，這些證明會被提交至 L1 上的驗證智能合約，並同步更新狀態，實現真正的不可逆轉的硬終結性。如此一來，整個流程既兼顧性能，又不放棄加密信任。這是對傳統鏈上交易模式的一次徹底重構，是將中心化性能與去中心化安全性進行折中的代表性技術路線。儘管 CLOBs on Blobs 架構突破了性能瓶頸，但它也帶來了新的權衡與安全挑戰。其中最具爭議的是對單一中心化 sequencer 的依賴。這一組件雖然能提供亞毫秒級撮合效率，卻也成為潛在的中心化風險源。特別是在關鍵操作如訂單撤回、資金提取時，如果 sequencer 惡意拒絕執行用戶交易，可能造成重大損失。因此，一個強健的逃生機制成為不可或缺的安全設計。目前行業內主要有兩種方式：一種是強制包含機制，允許用戶直接將交易發送至 L1 合約，強制 sequencer 包含該交易；另一種是強制提款，用戶可通過已發佈的數據與證明，直接從結算層提出資金。這些機制大多依賴於 DA 層上完整可用的數據，進一步強化了 blob 層的重要性。此外，L2 架構也面臨可組合性弱的問題，尤其在 Spot 市場中，這種執行孤島的形式限制了與其他協議的交互能力。不過在合約市場，像 Binance 和 Hyperliquid 這樣的垂直一體化平臺已證明無需原子合約即可形成強大流動性生態。展望未來，行業正在探索去中心化 sequencer、跨鏈流動性聚合、隱私增強機制，以及 L1 與 L2 邊界模糊化等方向。最終，真正勝出的平臺，將是那些能同時結合 CEX 的流動性與用戶體驗，與區塊鏈的透明性、可驗證性和自託管屬性的系統 —— 它既要快，也要可信，更要真正去中心化。【原文為英文】
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