在過去24 小時內，加密貨幣市場經歷了超過4.86 億美元的清算浪潮，其中僅在比特幣大跌的一小時內就有2 億美元的清算發生，這波拋售潮主要是受到比特幣和以太幣價格大幅下跌推動，兩者分別下跌約5.65% 和6.61%，比特幣價格曾一度跌破10.3 萬美元。
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這波清算潮發生在美股開市時段，導火線是美國打算撤回部份晶片製造商的關稅優惠，並要求這些廠商停止中生產線，比特幣迅速在10.6 萬急跌至10.4 萬美元，隨後中東局勢發展繼續不明朗，市場預期美國遲早介入戰事，比特幣價格再下挫至最低10.2 萬美元。
隨著價格暴跌，市場普遍出現急於退出槓桿投注的情況。
目前比特幣回穩在10.4 萬美元，但以太幣已經失守2,500 美元，現階段市場缺乏利好消息，整體加密貨幣市場情緒逐漸悲觀，目前比特幣恐慌指數已經跌破50，表示資者持中性但偏恐慌情緒。
比特幣衍生品市場持有962億美元的未平倉合約（OI），每當BTC交易價格接近歷史高點（ATH）時，它都可能影響價格走勢。雖然比特幣的未平倉合約目前已從1140億美元的峰值回落，但仍遠低於2022年的水平。
2024 年 1 月美國現貨比特幣 ETF 的推出加速了這一趨勢。2023 年，OI 波動性相對溫和，但在 ETF 推出之後，30 天變化變得更加波動，反映出市場日益受槓桿交易主導。
公平市值槓桿率目前為 10.2%，處於 2018 年以來交易日的最高 10.8%，這表明投機活動增加，隨著比特幣徘徊在歷史高點附近，這可能會繼續推動價格走勢。
這可能會放大比特幣的價格潛力，推動其快速上漲突破關鍵的 111,800 美元阻力位，並提高流動性，正如幣安期貨數據所示，大多數交易者的參與度都在蓬勃發展。
如圖所示，2025 年 5 月，幣安達到了一個值得注意的里程碑，期貨交易量達到 1.7 萬億美元，創下 2025 年的最高月度交易量。這一活動激增標誌著市場上出現了一波強勁的投機和互動浪潮，這對第二季度初比特幣的價格上漲做出了重大貢獻。
然而，這種槓桿也是謹慎的。大規模清算的風險仍然很高，可能導致價格大幅下跌，就像 2021 年加密貨幣保證金倉位波動導致的崩盤一樣。
市場正顯示出成熟的跡象。自 2022 年 FTX 崩盤以來，穩定幣保證金抵押品已超過加密貨幣保證金頭寸，目前佔據了未平倉頭寸的主導地位。這種轉變降低了抵押品的波動性，為市場衝擊提供了緩衝。
BTC / USDT期貨槓桿率反映波動性
數據顯示， BTC/USDT 期貨槓桿與 OI 的比率正在逐漸增加，接近 2025 年初以來的峰值。這證實了上文對高槓杆市場的擔憂，比特幣在 100,000 美元上方橫盤整理已超過一個月。
儘管幣安的空頭倉位持續增加，但從通常的融資利率來看，多頭和空頭的比例相當均衡。在 10 萬至 11 萬美元的區間，大多數交易員傾向於做空。這增加了價格出現反向波動的可能性。很可能一些大型投資者正在這個區域悄悄積累資金。
從長遠來看，由於比特幣數週來一直保持關鍵支撐區域，看漲前景依然完好。機構投資者依然堅定持倉。截至6月18日的30天內，美國現貨比特幣ETF吸引了超過51.4億美元的淨流入。Strategy、Metaplanet、H100 Group和The Blockchain Group等公司在此期間也積累了大量BTC。根據技術價格模式，135,000 美元的價格目標仍然“可能”實現
