Chainfeeds 導讀：
AI 仍是風險投資領域最具吸引力的前沿領域，只是資金的流向會更加審慎。中文版本由 PANews 編譯發佈。
文章來源：
https://www.panewslab.com/zh/articles/dv58iz88
文章作者：
catalaize
觀點：
catalaize：生成式 AI 和核心模型 / 基礎設施領域的參與者在上半年吸引了超 450 億美元的資金，佔已披露資金總額的 95% 以上。應用型 AI 垂直領域則相對資金匱乏（醫療 / 生物技術領域約 7 億美元；金融科技 / 企業領域約 20 至 30 億美元）。從地域上看，美國（尤其是硅谷）佔據主導地位：上半年全球 AI 領域超過 99% 的資金流向了總部位於美國的公司。亞洲和歐洲則相對落後，中國最大的一筆交易（智譜 AI）融資 2.47 億美元；而歐洲僅出現了一些中等規模的融資輪次（例如英國的 Latent Labs 融資 5000 萬美元）。2025 年上半年，對 AI 初創企業的風險投資遠超 2024 年同期水平。可靠數據顯示，僅第一季度就有約 700 億美元流入 AI 公司，超過 2024 年全年 AI 領域總融資額的一半。這意味著 2025 年上半年的融資額達 2024 年上半年的兩倍以上（以美元計算）。2025 年第一季度， AI 在全球風險投資中的份額躍升至約 53% 至 58%，而一年前約為 25% 至 30%。這意味著目前全球超一半的風險投資都投向了 AI 領域。驅動因素：少數幾筆鉅額融資；若沒有這些，全球風險投資資金同比大致持平。對 2025 年下半年的影響：整體風險投資指標可能取決於 AI 領域的交易流量； AI 領域熱情的任何降溫都可能拉低總體融資水平。2025 年下半年預測：融資規模放緩，但仍保持高位。上半年熱潮過後，交易節奏將放緩。預計不會再出現 400 億美元的融資輪次，但季度 AI 融資額仍將是 2024 年水平的兩倍。繁榮仍在繼續，只是更加穩健。預計至少會出現一次百億美元以上的退出：IPO（例如 Databricks）或被一家試圖保持影響力的傳統企業收購。這將影響投資者情緒並重新設定定價預期。初創企業生態系統的清晰分層，到第四季度，分化將顯而易見：排名前 5-10 的 AI 公司（擁有雄厚的資金和發展勢頭）將逐漸退出，並可能會通過收購來招攬人才。那些處於中游或被過度吹捧但尚未實現產品與市場匹配的初創企業？很多將會轉型、經歷估值下調，或者逐漸消失。投資者將獎勵能夠創造收入的執行力，而不僅僅是研究方案或 GPU 的投入。
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